不經不覺，二○一二年已過了九個多月，下周已經是「十‧一」加中秋的長假期，亦即踏入第四季的最後衝刺階段。近期環球金融巿場挾着QE3的利好消息而普遍做好，美國的指數受捧最為顯著，道指自QE3出台後，累積上升124點至目前的13,457點。
香港方面，QE3的出台令港股形勢稍為轉好，恒指於20,500點以上爭持多天，平均成交金額約500餘億元。雖然稍見好轉，但嚴格來說恒指仍末突破十年周線圖的阻力，始終香港大部分大規模的上巿公司業務源自中國，所謂「遠水不能救近火」，港股表現遜於美國亦不足為奇。再加上連續四天的假期，成交金額及數量可能會於假期前進一步整固。
以目前的形勢，投資者又應該如何部署第四季的投資策略？筆者與行內為基金作買賣的經紀迎日交談，問到最近基金有否為第四季改變投資板塊，均不約而同地指出未見基金有太大動作。筆者自己查看一眾基金最新的報告，見到大部分美國基金重倉的仍然是蘋果公司等科技股，iPhone5的推出一度令其股價升穿700美元後方見回吐。筆者關注多時的本地科技股瑞聲科技（02018）近日亦升至29元以上。似乎基金暫時仍對科技股寵愛有加。基金其次多重倉的，則以日常消費股為主，金融銀行股仍然相對佔比重較少。
由此可見，第四季的基金策略可能是以不變應萬變。雖然QE3是高調出擊，但始終在美國大選之前，加上中國領導層未定，以至中日釣魚島問題等等未有答案的前提下，基金經理亦應該小心駛得萬年船。一眾小投資者亦要留意，如果情況持續不明朗，基金經理甚至可能提早收爐。
筆者代表荷蘭合作銀行。以上僅供參考，不構成買賣證券邀請或建議。認股證及牛熊證（合稱「非抵押結構性產品」）涉高風險，價格可升可跌，可損失全部投資。應了解風險及上市文件及徵詢專業意見。
荷蘭合作銀行股票衍生部董事 黃集恩