上周筆者提及在近日反日情緒影響，綜合汽車製造商投資部署，本周繼續以汽車做主題，將探討從事4S經銷店企業的前景及投資策略。
4S經銷店企業主要四大業務為汽車銷售、維修、配件及訊息服務，當中包括整車銷售（Sale）、零配件（Spare part）、售後服務（Service）、訊息反饋（Survey）等業務為名，內地乘用車市場需求能否增長，對企業盈利影響十分重要。從中國汽車工業協會資料得知，內地乘用車市場需求穩中有升，八月銷量達121.89萬輛，環比及同比分別增長8.81%及11.3%；一至八月乘用車銷量亦達995.4萬輛，同比增長7.98%。
乘用車需求於內地經濟放緩下，仍錄得高單位數字增長，反映行業有實質需求，料在經濟增長改善下，乘用車需求能維持單位數至低雙位數字增長，有利相關經銷店企業發展。
政策層面上，為解決城市交通擁堵及空氣污染問題，內地部分城市出台限購汽車政策。然而，限購、限牌等措施並不代表對所有綜合汽車製造商或4S經銷店企業造成負面打擊，原因是對潛在汽車買家而言，限購、限牌等措施只是延後汽車需求，中長線汽車需求依舊存在，一些高檔車型及運動型多用途乘用車（SUV）或能於利淡政策中突圍而出。
正通汽車（01728）主要從事4S經銷業務，當中銷售核心汽車品牌包括寶馬、MINI及奧迪等豪華品牌。由於預料高檔汽車銷售增長相比同業增長快，故料集團未來盈利增長較為保證。然而，正通股價已累升不少，宜待股價回落至4.6元水平才吸納作中線投資。
時富金融服務集團首席策略師 李韻儀（作者為註冊持牌人士）