上周港股在高位整固，全周波幅只有327點，事實上恒指升至現水平已出現好淡爭持的局面，只有新資金流入才能刺激港股更上一層樓。然而從市場資金的變化來看，筆者認為這機會相當有限。
自美國推出QE3後，環球股市變得更為樂觀。有別於前兩次QE，聯儲局表明QE3會持續至美國失業率有明顯改善才會停止。這代表聯儲局會無限期印鈔支持美國經濟，直至任務完成，反映美國在挽救經濟上有無比決心。
雖則美國印鈔機已再次啟動，但不代表資金就一定會流入本港。根據金管局的資料，上次QE2推出後，本地銀行同業資金未見有太大變化，所以港股在QE2公布後只上升了約800點，但市場很快就出現了較大回吐。至於QE3公布後資金流向又是如何？筆者參考了銀行同業市場這幾天的交易資料，發現未有資金流入。這次會否重演QE2先升後急回的走勢？大家不妨拭目以待。
筆者認為，整體股市較有可能出現一個較大的回吐，恒指很有可能回落至20,000至20,300點的水平，建議讀者可以在高位如20,700點至20,800點水平開始進行減持，等待市況有明確方向後再出手。至於個別股票方面，讀者可以留意合和實業（00054），近年此股業績相對穩健，派息不俗，加上股價上月破24元大阻力位，技術走勢轉強，可在26元購入，目標價看30元，24.5元以下止蝕。
經濟學家 關焯照