聽說有外資大行正在為個別香港老牌三四線地產股搞路演，所以近期鹹魚翻生未必是虛火，但這個現象卻值得唏噓，市場對中國股票真的死了心。
從牌面看，這些港產霉菜的確超值，但問題是管理層有多年紀錄驗證，質素低無可懷疑。買他們的股票，只是求公司不要再做錯事，可以順利食老本，這樣股價可能還有兩三成升幅。
風險不算低，回報則不高，因此股價才長期低迷。最近香港物業以至地產股勁抽到爆，固然是它們出土原因之一，另一個主因，是市場上選擇愈來愈少。
以前就算市好，也不會有人對這些公司看得上眼，風險相若，寧願博在國內東征西討的公司，潛力怎會只得兩三成？買中恒安（01044）第二，隨時升幾十倍。現時居然為港資三四線大費周章，反映中資股死亡率實在太高，接近完全失去興趣，十隻都未必買中一隻升。
有些散戶可能會覺得奇怪，以這些股票的往績，為甚麼仍然會有機構投資者肯買？固然基金經理應該是認錢唔認人，亦永遠有人會博浪子回頭，但最重要的是基金經理這個行業更新其實頗快，那些三十不到的新紮師兄，對於公司歷史不是太理解，只從表面數據判斷，加上群眾效應，路演後人買我買，選股反而不及資深散戶嚴格。
這個現象並非好事，當公司做壞事之後，只要頂住一輪不死，當時有份參與的基金經理卻先死得七七八八，新進一班則既往不咎，市場賞罰機制失靈，變相鼓勵公司亂來。
炒到這些升極有個譜、風險又不低的股票，暫時還是收一收比較穩陣，何況上周五中段本是好友突擊破位最佳時機，錯過代表回調機會上升，一旦失守20,550，應該確認調整開始。
‧觀望
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士，基金持有恒安淡倉）