沃爾瑪新刁有利 利豐照插

雖然一眾券商「力撐」，惟市場仍擔心利豐會被沃爾瑪削訂單及壓低佣金，拖累利豐股價最低見12.1元，收報12.2元，逆市挫2.55%，成為最大跌幅藍籌，沽空比率更高見41.4%，較上日的20.25%升逾倍，亦是繼九月五日的39.34%後，再創新高。

利豐：新協議提高效益

利豐昨日以電郵回應彭博社查詢表示，沃爾瑪從未打算行使DSG的認購權，是次取消收購亦不牽涉任何費用，又指協議的更改主要屬技術性，目的是為了降低沃爾瑪的產品價格。

利豐續指，預期與沃爾瑪的業務會繼續增長，而新協議下DSG可以向沃爾瑪提供設計、補給及其他服務，屬於公司較擅長，而沃爾瑪又需要的範疇，新協議亦可提高公司效益。

梁裕昌質疑長線盈利

曾正確估計利豐會以新會計準則扭曲盈利，並惹利豐反擊的瑞銀分析員梁裕昌昨亦罕有發出簡短報告，指出新協議對利豐帶來正面影響，並消除沃爾瑪有機會收購DSG的可能性。

不過他懷疑，新協議下利豐所收之佣金或遭下調，又引述其他沃爾瑪供應商指，愈來愈難從該公司訂單中獲得盈利，對DSG的長線盈利能力表示懷疑。

美銀美林認為，設計及補給等服務的毛利率較高，應可為利豐帶來額外的銷售及盈利，故對新協議看法正面；高盛則指，協議期延長及放棄收購DSG顯示沃爾瑪有決心與利豐繼續合作，該行料DSG將於今年下半年為利豐帶來30億美元營業額，亦將開始貢獻盈利，至二○一四年業務營運利潤率可達1至2%；滙豐亦料DSG可於下半年錄盈利，又指取消收購DSG消除了不明朗因素，而新服務範圍則帶來額外銷售，俱對利豐影響正面。