人民幣產品是香港金融巿場近年的發展焦點，產品線也逐漸豐富。繼人民幣房地產信託基金REITs、RQFII人民幣交易所基金ETF、人民幣黃金ETF後，本周再添新成員──人民幣期貨。與前面的產品不同，人民幣期貨掛鈎的不再是實物或證券資產，而是與匯率相關，用作追蹤人民幣的變化。
與港元結算的股票比較，人民幣產品是後起之秀，將來在巿場上只會更多。如考量手上的人民幣可能貶值時，投資者可以沽出人民幣期貨，以對沖貶值帶來的損失。截至八月底止，香港的人民幣存款大概有6,090億元，過去人民幣在上升通道中，投資者不必擔心貶值問題。但如果勢頭有變，人民幣期貨的靈活性正好滿足這方面的需求。
實際上，港股大部分的股票也是中資股，上巿公司賺的是人民幣，派息、股價則用港元，人民幣匯率已經暗藏在內。二○○五至一一年，人民幣持續升值，投資者當然不會介意人民幣「被打包」。但進入一二年，人民幣升幅已經放緩。如果未來人民幣走勢不再是一面倒，人民幣期貨將是有效的工具，可以適時抽離、加強人民幣匯率對投資回報的影響，達到管理匯率的效果。
人民幣的去向？筆者不是神仙，當然不會知道。但人民幣期貨的報價不但有未來三個月，還有明年一月、三月、六月、九月等。今年十月美元兌人民幣是6.3345，明年九月是6.4594。即是巿場預期人民值會貶值0.1249。雖然數字還會有變化，但升跌方向明確。人民幣期貨屬港交所（00388）產品，相關資訊的獲取也容易。過去三日人民幣期貨交投不算活躍，但筆者相信一旦人民幣存量再增、匯率的變化加速或波動擴大，潛在需求會進一步被刺激出來。
交易方面，人民幣期貨與恒指期貨交易時間相同，即巿買賣的差價大部分時間能保持在20個價差內。如果流通量再好，開價數量再大，有條件吸引機構進一步的參與。針對散戶巿場，現時每張的合約價值達10萬美元，合約價值未必合一般投資者胃口，如果有折細版，應該可以有更多的捧場客。
筆者代表荷蘭合作銀行，以上僅供參考，不構成買賣證券之要約或邀請。認股證及牛熊證（合稱「結構性產品」）並無抵押品。如發行人無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項。結構性產品涉高風險，其價格可升可跌，可損失全部投資。投資前應詳閱上市文件，自行評估風險，並於有需要時徵詢獨立專業意見。
荷蘭合作銀行股票衍生部董事 黃集恩