日泵十萬億圓救亡

撤孳息下限變相負利率

日本央行把資產購買規模擴大至55萬億日圓，新增的10萬億日圓當中，用於購買政府國債和政府短期票據各佔5萬億日圓，當局並取消購買國債和企債孳息下限0.1厘的規定，變相為負利率開綠燈，及延長資產購買計劃期限六個月，至明年十二月。至於貸款計劃規模則維持25萬億日圓不變，當局又維持利率介乎0至0.1厘。

財務大臣安住淳對央行放水力度感到驚喜，受放水消息刺激，日經平均指數昨日收市漲1.19%，升至近五個月新高；圓匯應聲下跌，美元兌日圓曾高見79.22的一個月新高，升0.4日圓；倫敦現貨金高見每安士1,779.5美元，升7.5美元，創逾半年新高。

與華起爭端 日債CDS升

近日中國及日本就釣魚島主權爭議升級，波及日企在華業務，摩根大通報告直言擔心有關影響較○五年嚴重，建議做淡日經指數去對沖中日關係惡化的情況。由於中國是日本最大出口市場，事件勢令日本經濟雪上加霜；反映日本企債信貸違約掉期（CDS）成本的Markit iTraxx日本指數昨再升1點子，至193點子，自上周五176點子的兩個月低位大幅攀升。

有分析亦指，歐美央行早前出招，重燃日圓升值壓力，更令日本央行出招壓力大增。日圓升值損害出口商利潤，日本央行加碼量寬，變相干預匯市壓低圓匯。

另外，英倫銀行會議紀錄顯示，貨幣政策委員會成員一致通過維持QE規模於3,750億英鎊及基準利率於0.5厘不變，但部分成員更認為未來可能需要加碼「放水」，即很快需要推出更多刺激經濟措施。在目前全球主要央行中，唯獨中國政府對「放水」態度曖昧，有內地分析指，歐美國家相繼推出無上限的買債措施，反而令經濟正處於下行風險的中國採取更審慎的態度。

日經濟料收縮 放水未完

在內憂外患下，日本央行昨日調低經濟評估呼應放水決定，指出當地增長幾近停頓，同時外圍經濟下滑有所加劇；行長白川方明表示，經濟回復溫和復甦的時機可能要押後半年，央行認為有需要採取行動避免經濟脫軌。

當地經濟增長年率繼由首季的5.3%大幅放緩至次季的0.7%後，摩通證券、瑞信和法巴均預料今季將呈現收縮。摩通證券高級經濟師足立正道認為，日本央行在經濟展望中強調不明朗因素，暗示當局今年內可能還會再放鬆銀根。

歐美日央行近期連番泵水

9月19日 日本央行擴大量寬規模10萬億日圓，至80萬億日圓（資產購買規模擴大至55萬億日圓；貸款計劃規模則維持25萬億日圓）

9月13日 聯儲局推出無限期第三輪量化寬鬆措施（QE3），每月額外買入400億美元按揭抵押證券；延長超低息承諾至一五年中

9月6日 歐央行推出名為「公開貨幣交易」（OMTs）的無限量購債計劃，在二手市場吸納歐元區主權債券

日央行因何加碼量寬？

‧歐美央行相繼大開水喉

‧日圓升值壓力上升

‧歐債危機

‧本土經濟乏力，出口疲弱

‧日本政府面臨資金「乾塘」威脅

‧中日釣魚島主權爭議升級