美國、歐洲及中國是全球三大經濟體，當中以美國因為次按風暴拖垮經濟最先倒下，接着是歐洲爆發主權債務危機而淪陷，中國由於有「四萬億刺激」而避過第一劫，可惜現在也面臨硬着陸。環球經濟至此好像已再無樂土。被封為「新鱷王」的著名對沖基金經理達利奧則另有睇法，雖然現實的確令人難以樂觀，但原來三大經濟體仍有好壞之分。
達利奧旗下的基金因為賺錢稱冠，成為新一代對沖基金之王，他採取的是宏觀對沖策略，主要利用各國宏觀經濟的不穩定性來賺錢。簡單來說是根據各項數據來判斷經濟處於甚麼周期，以及還會持續多久，再從中選取適合的投資資產，無論處於上升或下降周期，理論上都要找到賺錢機會，所以對全球宏觀形勢必定瞭如指掌。
目前形勢最惡劣的肯定是歐洲，財困嚴重的幾個南歐國家，漫長的債務去槓桿化才剛剛開始，過程可長達十五年。達利奧認為歐豬國家將會像日本一樣陷入「失落十年」，長期衰退，就算富國不斷以財富轉移的方法營救，也長貧難顧。如果真是這樣，現在種種救市措施出台帶來的樂觀都是假象，投資者只是剛剛進入一條黑暗隧道，有耐未到盡頭。
美國情況則比一般所想像的樂觀，按照達利奧的說法，經濟已離開深切治療病房，總算在復原中，如果貨幣及財政政策到位，相信可以持續好轉下去。在市場熱切期盼聯儲局的第三輪量化寬鬆措施之際，這未免有些殺風景，實情卻非壞事，如果經濟持續向好，應該皆大歡喜，萬一再度失速則肯定有聯儲局打底救市，投資者反而進可攻、退可守。
在三大經濟體之中，最看不透的是中國。達利奧不諱言中國經濟有顯著放緩的可能，增長放慢至百分之四、五也不出奇。無獨有偶，債券大王格羅斯旗下的太平洋資產管理，對中國經濟同樣悲觀，估計明年增長將是二十多年來最差。不過，國際貨幣基金組織則認為，中國經濟不會硬着陸。各方看法迥異反映變數太多，根本睇不通中國會推出甚麼救市措施，對投資者來說政策風險大於一切。
「新鱷王」為宏觀經濟把脈後，究竟有甚麼投資策略呢？他當然不會輕易與人分享，講得較實在的就只有「應該買些黃金」，以及「投資組合要風險平衡」。現在的投資環境如同賭撲克牌，必定是輸家佔多數，贏家屬少數，除非像達利奧旗下的基金一樣，能同時運用十多種對沖策略分散注碼及平衡風險，否則一般投資者最好不要參與這場賭博，可是又有幾多人真的能按捺得住呢？