匯海策略：睇好金價 順勢而行
雖然前日德國法院在有條件下，裁定歐洲穩定機制（ESM）沒有違憲，但歐股早市衝高一段後資金轉趨審慎，英國股市更微跌0.17%收市，似乎市場被美國聯儲局的議息結果牽引着，連昨日議息的南韓央行及新西蘭儲備銀行亦按兵不動，分別把利率維持在3厘及2.5厘不變，難怪執筆時歐美股市以至各主要貨幣表現平靜，靜待伯南克為QE3揭盅。
事實上，美匯指數自本星期初以來已經明顯走弱，反映投資者對美國QE3的熱熾期待，至於神級投資者對聯儲局放水的取態又如何？
昨日《華爾街日報》就報道，截至今年八月底止，格羅斯管理的太平洋投資管理公司，旗下最大的全球債券基金Total Return Fund所持有美債的比例，就由七月底的33%下跌至21%，並為二○一一年十月以來最低水平。
QE3落實可再升
事實上，雖然美國十年期國債孳息率早前探底後已逐步回升，但目前息率仍僅處1.75厘水平附近，若然QE3最終推出，甚至如坊間部分分折指，今次將會是無上限和無時間限制的買債方案的話，似乎股票、外幣以至商品的投資回報會更吸引。
根據近兩年炒QE1、QE2的經驗，以美元計價的黃金始終最能受惠於美國放水。本欄早在月初推介買金，當時背景是Jackson Hole年會剛結束，筆者估計伯克南模棱兩可的演說短期內應可支持金價向上，而當時的目標價每安士1,720美元亦已超額完成。
至於今日的買賣策略，若然QE3落實，儘管金價高開，但仍然值得在高位追貨，目標睇二月底高位的1,790美元。
若然QE3在有條件之下推出、甚或以斬件式進行，可以候低在近日的低位支持10日線1,712至1,720美元區間吸納；若然最終QE3沒有着落，就惟有靜觀其變，等待市場演繹了。
阿Lam