涉及行業巨頭的企業購併案常遭遇阻滯,近期較受本港投資者關注的「大刁」,要數商品貿易巨頭嘉能可(00805)購併瑞士礦商Xstrata一案,這宗擾攘半年以上的購併案一度瀕臨「失救」,嘉能可日前作「終極叫價」,但至今仍然懸而未決。
事實上,資源業「大刁」觸礁並不罕見,○八年就有必和必拓購併力拓失敗,○九年Xstrata擬購併英美公司,以及二○○六年Inco擬購併Falconbridge,同樣無功而還。
這類「大刁」難產的首要原因是商品價格波動,收購價值可在數月內出現雙位數百分比變幅,而一般等待股東批准及反壟斷調查需時最少六個月,購併大計有可能在這段時間內隨時出事。
Dealogic資料顯示,自○○年以來,採礦業有約6,000億美元購併案失救;期內石油及天然氣業亦有近3,000億美元購併案夭折。
除資源業外,全球交易所購併案同樣頻頻觸礁,主要受到監管機構反對及股市大幅波動影響。當中,新加坡交易所提購澳洲證交所(ASX)遭澳洲政府反對;倫敦證交所同樣未能與多倫多證交所(TMX)「聯婚」,令早前的交易所購併熱潮落幕。