投資市場近來正值「多事之秋」，上周市場焦點落在歐洲央行行長德拉吉在議息會議後宣布名為「直接貨幣交易（OMT）」的買債計劃，藉此推低各財困國的融資成本，相關國家的債券孳息率亦應聲而下，可見區內的債務危機已暫見紓緩。
但讀者須知道，此方案大有機會只能達到「買時間」的實際效果。雖然債息下降的確有利區內財困國家能夠進行持續融資，特別是為當中西班牙在十月將面對「山雨欲來」的龐大融資需求作出準備，但在另一邊廂，單以OMT買債計劃能否令當地經濟重回增長正軌，效果實需日後證明。筆者期望在本周舉行的G20財長及歐洲財長會議，能夠就更多的推出刺激經濟措施達成共識，進一步鞏固市場之信心。
此外，上周五美國勞工部公布上月非農業新增職位僅錄得9.6萬個，遠低於市場預期之12.5萬個，差強人意的就業數據增加了市場對於聯儲局在本周舉行的議息會議後，推出第三輪量化寬鬆措施（QE3） 之憧憬。事實上，聯儲局主席伯南克早在剛剛舉行的Jackson Hole年會強調非常規措施的重要性，似乎為推出措施留下伏線。
姑勿論聯儲局會否在議息後推出新刺激措施，或是歐洲央行何時出手進行買債行動，「好友」最近在投資市場已漸見上風，從美匯指數已漸漸回落至近80水平可見，龐大資金亦逐步從美債市場回流至其他風險市場。與此同時，市場對央行是次買債計劃的行動似乎相當受落，加上在量寬措施之憧憬下，投資信心漸見恢復，刺激各國股市急升，故只要再沒有不可預計之利淡因素出現，環球股市於第四季表現將更出色。
談及港股之表現，恒指經過上周五急升後，昨日走勢暫見急升後之整固，更重要的是，本月形態已扭轉為先低而後高。由於大市之成交金額已見突破，故在動力改善配合下，更高之指數該仍在後頭，以月內低位九月六日之19,077點計，只要有約1,300點之上升波幅，恒指已可憧憬上試八月九日高位20,300點，一旦成功突破此關，大市或伺機上試20,674至21,061點，此乃五月七日所遺留下之大型下降裂口。
直到昨日為止，本年恒指低位為六月四日之18,056點，惟由此刻開始，大市似已漸呈級級上升之形態，只要此趨勢不變，港股或會漸漸進入中期小升浪之初段。
耀才證券市務總監 郭思治