金價終於突破大半年來的橫行區，要歸功上星期歐央行宣布無限量購買歐豬債，至於能否更上層樓，目光落在本周議息的聯儲局會否有ＱＥ3。里昂分析員相當樂觀，預言金價長遠可見三千五百美元，這位分析員三年多前亦曾提出相同目標價，真是不到黃河心不死，今次的理據是各國央行繼續增持黃金儲備。這想法並非無的放矢，因為央行睇黃金的「用途」有根本性改變，儼然是「另類單一貨幣」。
過去幾年黃金大受追捧，因為投資者不再相信銀紙的價值，歐美為救市紛紛開動印鈔機，就連一直不承認印銀紙的歐央行，亦終於破禁打算買入短債來壓低歐豬國家的債息。雖然歐央行表明會「沖銷」令市場不會多了錢，卻改變不了印銀紙的事實，只是擺放的地方不同。金價以美元計仍距歷史高位頗遠，以歐元計則相當接近，印證以黃金對沖貨幣氾濫的作用。
如果聯儲局本周也落實推出ＱＥ3，金市必定風起雲湧，就算落空，亦不見得會把黃金牛市趕絕。以歐美為主的西方央行，均全力開動印鈔機，實在地損害本身貨幣的內在價值和信心。金價的短期波動容易受投資者的情緒影響，而決定長期走勢的幕後玩家，則是環球央行及大型金融機構，如繼續增加黃金儲備，並決意把黃金作為法定貨幣的代替品，將更加凸顯黃金的價值。
投資銀行摩根大通估計，環球央行今年將買入近五百公噸黃金。不用多說，主要買家是歐美以外的央行，數據顯示俄羅斯已有近一成外匯儲備是黃金，新興國家的黃金儲備亦在上升。以往買黃金多是用來擺，現在則不同，世界黃金協會最近建議一些國家可考慮以黃金作為發行國債的抵押品，歐洲的主要金融交易結算所，亦已接受交易商以黃金作為結算保證金，黃金已變成另類認可貨幣。
事實上，黃金作為法定貨幣替代品的認受性有增無減。歐美印銀紙令貨幣的實質價值下跌，顯出黃金的保值作用，這一點早已眾所周知。反而較易被忽略的是，歐美以印銀紙把國債利率壓到很低，水浸市場則令通脹升溫，兩者結合起來，令實質利率變成負數，黃金與歐美國債相比，變成有實質回報，央行更樂意減持歐元及美元，轉揸黃金，支持金價。
金價會否高見三千五百美元，只能說句信不信由你。不過，黃金作為主要貨幣的替代品，慢慢重拾貨幣功能，變成獲得市場認可的另類法定及單一貨幣，趨勢愈見明顯，金價自然有支持。如同以往全世界都信美元，令美元變強一樣，是供求定律使然。