理財Campus：REITs超強高追怕摸頂？

致富證券資產管理研究部策略師李乙銘坦言：「房策風險已經出現，地產股前景難免要大打折扣，即使這些抑制樓市措施仍需時醞釀，惟已見政府打壓樓價的決心，投資者不宜與政策抗衡，宜暫時避開投資地產股為妙。」但凱基證券（香港）投資顧問部經理麥嘉嘉則指，現時普遍地產股估值合理，未必欠缺投資價值。至於選擇地產股或REITs，則須視乎投資者的取向與可承受風險程度，若投資取向傾向低風險及穩定回報，投資REITs確實是不二之選。

房託股價屢破頂

事實上，受資金追捧關係，近日多隻REITs連創上市新高，除了香港人熟悉的領匯房產基金（00823）屢試高位至35.70元外，置富產業信託（00778）近月更以爆升姿態升至近6元。而陽光房地產基金（00435）亦反覆做好至3.25元歷史新高，多隻REITs形勢大好。

麥嘉嘉認為，置富上半年續租租金調升率達20.6%，遠高於去年的13.8%，租金收入增長穩定，盈利能見度高。加上財政穩健，有助未來收購新項目並進一步提升資產規模。現價為預測市盈率22倍，估值吸引外，且息率五厘，預期收購及資產增值措施將成為股價催化劑，買入價5.7元、目標價為6.5元、止蝕價為5元。

置富領匯吼低撈

兩個月前，李乙銘給予置富目標價為6元，近日該股高位曾見5.99元，「置富擁有16個零售物業，包括面積約245萬平方呎零售樓面及1,989個車位，範圍並非黃金地段，故不受外資撤租影響，租用需求及加租能力相對穩定。」但他承認，該股急升太快，現時入市有可能摸頂，故籲投資者待股價回調至5.6元買入，年底股價有望上6.5元。

除置富外，麥嘉嘉指，領匯旗下項目租金升幅理想，加上進行資產增值有利提升長遠盈利。不過，其預測市盈率25倍，息率四厘，股價已反映利好因素，建議投資者可待回調至34元才收集。