Market Insight：友邦保險 好戲在後頭

由於進口貨品不少屬於加工後再出口的原料，數字意味在未來幾個月內地出口恐怕都難以見到改善，近大半年A股持續弱勢，果然事出有因。

亦因為進出口數字麻麻，八月內地貿易順差，由251億美元擴大到266億美元，比分析員估計的195億美元高出近三成六，人民幣兌美元仿似矮仔上樓梯，返回6.3377見六月至今高位，一些受惠強人仔的行業例如航空股，短期不妨望多兩眼，市帳率最低，預期下半年業績會有反彈的南航（01055），有投機買入條件。

放大圖片

放大圖片

望到頸都長，內地救經濟措施終於有點眉目，發改委批出多個城市軌道交通建設規劃，涉及深圳、廣州、蘇州、西安、成都、太原等地區，估計規投資額8,000億元人民幣。同○九年4萬億元人民幣保增長的「井噴式」救市有分別，今次中央透過發改委，集中投放軌道交通投資，近期表現每下愈況的出口及內需，仲未輪到。

救經濟措施有次序

觀乎措施主力協助嚴重產能過剩的鋼鐵及水泥行業，昨日國企也以這個板塊升得最悅目，鞍鋼（00347）、馬鋼（00323）升幅達7.2%及6%，海螺水泥（00914）升3.2%。

客觀睇，地方政府財政緊絀情況未有太大改善，假如賣地情況未有一百八十度轉變，最終有冇米落鑊仍有待觀察。不過，缺乏炒作消息已久的鐵鋼及水泥股，今次不愁沒有冚淡倉理由。

上周AIG減持5.919億股友邦保險（01299），套現156億元，配售時間，揀歐央行議息及公布OMT無限量買債之前，古勝還開玩笑話接貨的肯定膽生毛，點知又錯過咗一次撈貨的機會，輾轉兩日友邦股價已經升上28.15元，26.5元接貨帳面已經贏6.2%。

錯過一次撈貨機會

回想近三個月，古勝最滿意一項投資正是五月，個個以為股市世界末日，趁基金股東減持買下領匯（00823），呢次居然無學精到，真係唔抵。

昨日大摩出份報告，以「Best Idea」去形容兩項推介，包括友邦及騰訊（00700），兩隻同樣畀增持評級。

友邦推介理由本來熟口熟面，主要話友邦目前是亞洲區內基本因素最好的保險公司之一，本身有穩固新業務增長及優秀管理層及管理往績，現價等於一三年1.3倍企業價值（P/EV），估值合理，唯一不明朗是AIG手頭剩下13.7%股份，九十日禁售期之後，會否再度減持平添沽壓。

股神巴菲特講過，股東減持唔代表一定看淡，金句在莫財的AIG身上，就更加啱用，一到禁售期即沽，明顯不是為淡而沽。睇番友邦股價，由三月份開始橫行，困守在24.05至28.65元之間，落實減持反而股價連飆兩日，可見等機會買的，明顯比等機會沽貨的大孖沙多。

綜合大行預測，友邦也是部分夠在一二至一四年艱難經營環境下，保持增長的保險公司，預測今明兩年盈利增長10%及15%，由上半年賺14.44億美元，比預測高出近17%的佳績，全年業績預測數字看來有再一次超越的可能，如果股價回到27至28元，上周走雞的不妨諗諗佢。

風電板塊夠晒低殘

昨日異動股有中國風電（00182），高位曾見0.217元，收報0.212元，升9%，成交1,246萬元。咁啱上周瑞銀發表嘅研究報告亦話，內地風電行業已安渡最壞時刻，而板塊中就睇好龍源電力（00916）。

究竟風電行業係咪真係已經雨過天青，仍然有待觀察，但係若然政治因素支持全球股市喺未來數個月繼續回穩的話，要找低殘股去博反彈，風電股確實係夠晒「殘」，吸引到資金嚟翻炒亦都不足為奇，金風科技（02208）同埋隻中傳動（00658）可以順勢留意。

古勝