太保(02601)資本實力雄厚,市場對於太保突然向三名機構投資者配股,均感到大惑不解。瑞信直言,太保在毫無徵兆下配股,令人費解,但有見接貨者屬長線投資者,及可提高償付能力充足率,該行對太保維持「跑贏大市」評級,惟微削盈利預測2.5%,若計入新股攤薄效應後,調低盈測幅度達3.5%。
太保配股無疑為同業帶來壓力,有券商解釋,太保償付能力如此穩健,尚需配股補充資本,足以反映行內對資本的需求上升。近月內險頻頻集資,以提高償付能力充足率,早前新華保險(01336)及平保(02318)分別公布發次級債,倘若成功發債,兩者的償付能力充足率,分別提升至210%及逾200%,仍較太保為低。
在一眾內險公司中,太保的資本比率遠高於同業,市場預料,配股後其償付能力充足率可提升近30個百分點,至299%。不過,瑞信對配股感意外,稱難以理解太保為何仍需要進一步融資,基於配股攤薄盈利,該行下調太保盈利預測2.5%至3.5%。
惟瑞信仍然看好太保前景,認為三名機構投資者均屬長線投資,而太保近期業績又顯示資產質量有見提升,因此維持其「跑贏大市」評級,目標價34元。