上周一，恒指曾高見19,609點，但到上周四已回至19,000點水平，到達筆者的短期目標價，如果投資者在其時平淡倉，相信已有非常好的回報。
但人性是貪婪的，得一自會想二。如果到目標價仍未平倉，上星期將會得到極大的教訓，大市於星期五借歐央行宣布無限量買債的消息狂挾淡倉，淡友想走已經太遲。同時人性也常徘徊在恐懼之中，眼見前幾天大市不斷下跌，又有多少人有入貨的心情？現在只能望門興嘆。
歐央行推出無限量購買一年至三年期歐洲國債，傳達了一個非常明顯的訊息：歐元不會倒下。觀乎意西兩國的國債孳息急速回落，顯示市場對此非常受落。展望後市，筆者開始認為美國有機會成為今次經濟復甦的火車頭。最近美國的私人市場新增就業人數和樓市價格也有不錯表現，十一月大選後，無論誰入主白宮都必定會再出招穩經濟，進一步加強其復甦勢頭。
反而中國的經濟較令人擔心。十一月份官方和滙豐編製的中國PMI指數均跌至50以下，國務院救市仍是以散招小修小補為主。也許是考慮到糧食價格似有重新上升的迹象，故中央在救市時仍有較多顧慮。而本港經濟向來受內地影響，下半年走勢實難獨善其身。
整體港股仍是上落市格局，不妨待升至20,000點才考慮再沽，有意入貨者不妨選落後股，中國水務（00855）及卓悅（00653）仍為筆者心水。
經濟學家 關焯照