昨日的走勢，進一步證明中資股是弱中弱，市場審慎悲觀，根本不關外圍事，歐元歐股以至美股期指，全部守在近期高位，港股卻只是全程陰乾，走勢完全絕望。
自己近期已經改用中國正在硬着陸作為操盤前設，心理上有所準備，一樣十分難捱。全力做淡談何容易，隨時被人挾倉難以死守，淡倉的壞處是一定會將行蹤暴露，兇狠出擊反而會成為目標，只可以適可而止。何況近期成交太低，無論做好做淡，要大舉進駐部署可能要用上幾日時間，但現今市場消息主導，萬一入場之後氣氛突變，要立即撤退根本不可能。既然無法靈活調動兵馬，靠邊站等形勢好轉是最正路方法，愈來愈多人有同一想法，難怪形成惡性循環，成交一路萎縮。
要部署大茶飯追數並不容易，小注怡情的構思則並不太難，中國爆煲是大主題，QE3憧憬則是短期雜音，所以趁機Put中國資源股應該有可為，不嫌犯本，不妨儲齊江西銅業（00358）及中海油（00883）一套。
QE3令資金流向商品，可是真正具備貨幣功能的商品，不外主要是黃金及白銀，基金買兩者買到爆倉，才勉為其難分散投資至其他商品之上。可是以新興市場弱不禁風的表現，石油及銅這些需求與經濟息息相關的商品，價格高企並不合理。由於政治考慮關係，QE3未必在下周如願出台，屆時一旦商品出現調整，上述兩股壓力相信會相當大，何況本身一早是弱勢底，業績後一度向下重估。
商品股的地位正在逐漸被邊緣化，由於想規避執行風險，自己睇好商品多數直接買期貨，可是當睇淡商品卻會一併攻擊商品股，取其易跌難升特質。有類似想法的對沖基金經理應頗多，所有商品股近年長期跑輸商品，失去以往具槓桿效應的風采，通常都是開Put的好對象。
（作者為註冊持牌人士，公司客戶持有江銅及中海油的相關衍生工具）
Put江銅及中海油
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）