全球央行界的年度盛事，肯定是本周在美國懷俄明州Jackson Hole舉行的年會，市場期望屆時會有放水好消息。不過，歐央行突然宣布行長德拉吉由於未來幾天有非常沉重的工作，將缺席這次盛會，歐央行全部決策委員會成員也不會出席。德拉吉去年十一月才上任，今次原本是首次以行長身份赴會，他卻放棄這個具標誌性的機會，莫非即將有大事發生？不妨從好壞兩方面推測。
從好的方面看，德拉吉在七月曾許下諾言，準備不惜代價維護歐元，並強調肯定足夠有力，考驗終於來臨，需要做點實事。西班牙加泰羅尼亞自治區向中央政府尋求五十億歐元緊急資金，重燃債務危機恐慌，由於中央的救助基金只得一百八十億歐元，要照顧十七個自治區，恐怕很快不敷應用，金融市場在七、八月湧現的樂觀氣氛隨時煙消雲散，德拉吉今次不能再得把口。
歐央行打算從市場買入歐豬國債，把債券利率降低至可負擔水平，具體做法早就放了風，首要條件是西班牙必須正式提出援助要求，並遵守各項財政及經濟政策規限，而資金則來自歐元區兩個救市基金，屆時歐央行才會出手買債。西班牙之前一直對求救「欲迎還拒」，現在地方告急，說不定這個周末便要被迫正式求救，德拉吉因而要留下坐鎮，在下周舉行議息會議後公布買債詳情。
不過，從壞的方面看，德拉吉避席央行年會，也可能是「無好消息可說」，不如不去，無謂被問到口啞。因為歐央行入市買債，仍然面對很大阻力，反對聲音來自德國。德國央行行長早幾天又再高調批評買歐豬國債是不能接受，等於把債務貨幣化，違反歐央行的使命。雖然在決策委員會上，各成員國同樣只得一票，但德國的影響力則屬無與倫比。
很明顯，德拉吉不可能完全忽視德國的意見，留守在央行看來是既要與德國討價還價，亦免得把內部爭拗搬到其他地方去。為了安撫德國，歐央行的買債計劃最終可能變成「三不像」，不會定出明確的規模，也不會定明要把歐豬債息維持在甚麼水平，更不會為債息的息差提供指引。如果真的是這樣，買債的威力肯定大打折扣，將令市場失望。
聯儲局主席伯南克及歐央行行長德拉吉，幾個月來靠把口引導市場期望，已相當成功，一個暗示快有ＱＥ３，一個暗示買債，醜婦終須見家翁。伯南克是東道主，不可能缺席，水是放還是不放，要給個答案。德拉吉雖然缺席，但債是買還是不買，同樣要給個答案。這個周末將會是金融市場的分水嶺。