國壽轉型陣痛三年

國壽中期業務最令人滿意的地方，是新業務價值錄升幅，楊明生表示，過往國壽太着重銷售分紅險，造成「一險獨大」的情況，但今年已致力推動業務結構轉型，加強銷售利潤率較高的保障型及長年期保單，例如五月時新推的危疾保單熱賣，推動了新業務價值增長。

平保冀拉動NBVM上升

業務結構轉變推動國壽的新業務價值利潤率（NBVM）創○九年以來新高，建銀國際非銀行金融研究部高級分析師余君峻表示，上半年國壽的NBVM估算為30.8%，按年增加5.1個百分點。

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不過國壽管理層揚言，希望維持約三分之一的市佔率，下半年可能加強銀保產品銷售，或拖累NBVM的增長勢頭。

無獨有偶，已公布中期業績的平保（02318）、太保（02601），在業務結構上亦追求高利潤率保單，平保總經理任匯川早前在訪問中指，平保正改變策略，放慢銷售利潤率較弱的短年期保單，改為偏向理財的保障型保單，期望拉動今明兩年的NBVM上升。

有分析員估計，可能與中保監大力鼓吹險商銷售保障型產品有關，因為過往市場太集中於分紅型產品，而分紅型產品對險商的償付能力要求較高，加上市場日益擴大，令過往數年出現險商不斷集資的不健康情況。

友邦成功故事難複製

內險的轉型故事與近年急速增長的友邦保險（01299）相似，友邦的NBVM由○九年上半年的28.7%輾轉升至今年上半年的42.6%，帶動新業務價值屢創新高，友邦將此歸功於調整業務結構。

內險要複製友邦的成功故事未必如願，余君峻指，友邦的優勢在於業務涉足多個市場，包括新興市場；而且內地客戶需求不同，較傾向投資型產品，要推銷保障型產品誠非易事。

另外，新華保險（01336）上半年盈利19.04億元（人民幣‧下同），惟新業務價值微跌1.4%至23.38億元，償付能力充足率僅158.76%。