港股走勢愈來愈頹，昨日日經指數中段一度失守9,000點，恒指也紋風不動，托住滙控（00005）及中移（00941），基本上恒指已動彈不得。期指無得炒，揀股票又難，最慘是單日波幅細，就算博中也是雞胡，但唔好彩撞正突破可以輸到嘔，難怪個個離場。
對於一般平民百姓而言，無能力短炒的話，還是一心一意磚頭至上算數，簡簡單單買香港REITs或者收租股。以A股的表現而言，中國可能已進入一個特大熊市，估計有排捱。翻看最近三個月自己手上組合，如果不是手痕貪平買幾隻中資金融股，其實是相當好。
當然好的中國公司鳳毛麟角，揀中的話表現會十分突出，但命中率甚低，如只想穩中求勝，犯不着去冒險。買磚頭股技術含量雖然低，但一來市場愈來愈多人求穩陣，二來現水平息率仍不算太差，還有上升空間。
中國股票處於特大熊市，其中一個主因是中國公司普遍負債高企，而目前借貸成本相當高。以內房股為例，不少付出息率逾10厘，一方面如此言融資成本下要再賺錢不易，另一方面投資者心想倒不如買公司債，只要公司尚在，十幾厘一年穩坐釣魚船，就算不幸倒閉，也隨時收番幾成本金，不似股票註定渣都無。
而且中國經營成本日益上升，最低工資每年遞升，要克服成本壓力取得增長並不容易，至於內需市場雖然理應會好，但在中國賣商品等同踢世界盃，要和全球最勁對手較勁。種種不利條件之下，難怪市場意興闌珊。
中資股整體要翻生，先決條件應是融資成本要下降，減存備率及利息根本無用，從企業債市場可看出很多公司還是借不到錢。在目前環境中，趨吉避凶，長揸香港磚頭股收租是不用太擔驚受怕，回報又算OK，至於想左穿右插短期投機，則應該放棄香港市場，轉移到美股搵食。
買收租股或REITs
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士，公司客戶持有滙控向淡衍生工具）