美銀美林發表報告,指南方航空(01055)中期純利按年下跌85%,較市場預期為好,盈利倒退主要是受累於燃油價格上升、經濟增長放緩,以及人民幣兌美元貶值。基於估計下半年燃油價格會下降,加上兌換影響減輕及季節性利好因素,該行維持給予其「買入」評級,目標價4.15元,並認為現時估值吸引,市帳率僅0.85倍。
報告表示,南航期內經營利潤11億元人民幣,符合該行預期,而表現最強為國內分部,平均客座率高達81%,料公司下半年純利將按年上升36%至19億元人民幣,主因季節性需求轉強及燃油價格下降。
由於內地航空市場具壟斷優勢及短途航線需求反彈,該行認為這令內地三大航空公司具吸引力,而當中內地航班收入佔比最重的為南航。不過因南航航線國際化進程加快,故該行較為偏好今年專注於短途航線的東方航空(00670)。