內地三大中資電訊股中國移動（00941）、中國聯通（00762）及中國電信（00728）已先後公布截至今年六月底止中期業績。中電信今年上半年純利按年倒退8.3%至88.14億元（人民幣‧下同），而中移和聯通則分別增長1.5%及31.9%。中電信七月份3G新增用戶連續3個月上升，創今年以來新高，同時集團以較市場預期低的作價收購母公司CDMA網絡，因此刺激其股價業績後裂口高開。
截至六月底，中電信的移動業務發展迅速，期內移動服務收入同比增加36.7%至425.6億元，3G用戶增加1,476萬戶，佔新增移動用戶82.8%，用戶總量達到5,096萬戶。另一方面，移動服務收入的快速增長導致CDMA網絡容量租賃費大幅提升，今年上半年增加至119億元，相信收購移動網絡資產後，有助日後節省租賃費用、折舊及維護等費用，更允許集團直接控制CDMA網絡將來的投資決策。
此次收購中，除了前期255億元，餘下金額將會以遞延方式分5年支付。鑑於集團負債偏低，現金流充裕，因此暫時未有融資計劃，而且管理層更考慮明年增加派息。
手機補貼費用續增
集團於期內引入iPhone 4S，導致手機補貼費用大增50.2%至115.4億元。倘若iPhone 5如實推出市場，有可能進一步增加手機補貼費用。雖然3G用戶數量穩定上升，但由於行業競爭激烈，3G的ARPU從去年底75元下跌至74元，移動業務ARPU維持不變於52.4元。
走勢上，中電信股價於八月二十三日裂口高開，過去兩個交易日呈「十字星」待變形態，MACD牛叉擴大，惟STC%K線料跌穿%D線，目前處於保力加通道頂線，短線料有阻力，可候低於4.25元（港元‧下同）水平吸納，反彈阻力4.7元，不跌穿4元可續持有。
金利豐證券研究部執行董事 黃德几（作者為註冊持牌人士）