產經＆Ｕ：光控陳爽：中港互融論

光控執行董事兼首席執行官陳爽，於六十年代文革時期內地長大，小學及初中均唸農村學校，在大家庭長大的他，坦言當時生活的確有點苦。「我們不常有米飯吃，一大鍋子裏，大部分都是玉米，只有一丁點的米飯，很多時候只能吃玉米糊。當時學校設備亦甚簡陋，只有幾間課室，下雨天時更要光着腳上學，甚至連穿膠鞋也是一種奢侈。」

自由市場糅合計劃經濟

過去30多年，中國經歷改革變化，保持平穩高速的經濟增長。陳爽表示，近年曾回故鄉參觀，發覺在城市化的演變下，當地已經面目全非。「雖然內地在人權問題處理上出現爭議，但畢竟要發展至民主自由的社會，始終需要耐心和時間，某些文化難一下子改變。中國的計劃經濟色彩濃烈，多由政府主導，可說是『集中力量辦大事』，相對上效率高，不用浪費資源。」

作為國際金融中心，他認為香港具有自由市場的良好條件，但在長遠發展上，卻缺乏引導者。「政府應設立金融發展局，將自由市場經濟與計劃經濟糅合，規劃未來發展項目。國家改革初期，多依靠香港的資金支持，可以說是沒有香港，就沒有今天中國的改革成果，故最近幾年，香港亦得到國家不少回饋。」

籲港研規劃 平穩樓價

縱使得天獨厚，但香港仍面對不少社會問題，如資源分配不均，亦會阻礙其經濟發展。他稱，「在資源有限下，住屋及學校配額等不夠分，香港政府要調整發展策略，進行戰略研究，了解人口容納量多大，並按市場規劃辦事，解決長遠需求。如目前已使用的土地只佔可使用的20%左右，故房價絕對有能力維持在平穩水平。另外，增加學校及醫院資源滿足市場需求，亦是當務之急。畢竟人有惰性，日子好過的時候，自然沒有壓迫感。新加坡本身的條件雖不及香港，但政府警覺性高，致力打造資產管理中心吸引投資者，學校及醫院的資源亦不成問題。」

加入光大集團前，陳爽曾於交通銀行工作近9年。法律專業出身的他，當時於法律事務室工作，因對金融行情了解較少，他亦把握機會打穩基礎。

「九十年代時，大部分內地機構均沒有設立法律部，於交行逐步建立起法律部，並開始了解商業銀行的運作；光大集團於九七年後經歷一段艱苦的日子，我剛加入時擔任法律部主管，接管清理不良資產。○四年調派到光大控股，參與其發展過程，由小型投行發展至具規模的中資資產公司。現時我們已經有了一套完善的資產管理，如創投基金、對沖基金、高息債券投資等。」

這段「轉型」的日子，他都是一步一步修正公司的發展策略，並一面做、一面學習，抓住每一個機會。

美元續貶值 禍害全球

○八年以後，環球金融動盪，不少人都在想，到底何時才是衰退的盡頭。他指，○九年股票市場看似復甦，其實只是個假象，問題根本沒有解決。因過度消費的習慣，導致歐美等地開支及收入不平衡，他提到，「歐洲是文藝復興的搖籃，但現時到當地旅行，發現不少地方失修，漂亮的建築物都不見了。」

他續指，美國市場為環球金融穩定的基礎，但目前它仍面對不少問題，在貨幣霸權下，其量化寬鬆措施等於讓持有美元的國家及投資者，間接分擔其貨幣貶值的後果。「當然措施對美國基礎沒有太大影響，而且貶值後其欠債更相對變少。相反卻對世界造成傷害，以中國為例，其經濟依賴出口帶動，美元貶值對其影響不小，變相承擔責任。」

要解決為美元「埋單」的問題，人民幣國際化似乎是不二之路。但由於中國市場未完全開放，故於金融風暴及金融海嘯期間，所受的影響亦較少，陳爽指出，現時中國已是第二大經濟體系，內地必須在兩者之間作出抉擇。「於香港投資不受限制，可作為人民幣出海的防火牆。先前曾有學者預計人民幣資金池於一三年達兩萬億元，但見它至高峰七千億元已出現下滑了。」

陳爽與學生Q&A

問：學生

答：陳爽

問：金融行業競爭大，你認為中資企業會否較外資企業輸蝕？

答：因待遇及工作環境的因素，以往中資及外資企業的差距大，合作的機會微乎其微，優秀人才亦多往外資銀行工作。但其後情況開始改善，員工薪金水平拉近，加上內地龐大的客戶網絡，市場開始發覺，中資行也有能力應付外資行的業務，故開始得到更多機會。但無可否認，我們仍有向美國投行學習的地方，如衍生產品及市場銷售，但切記不要妄自菲薄。

發行價困擾光行上市

問：為甚麼光大銀行再次擱置H股上市計劃？

答：內地在政策上對淨資產作出限制，如控股比例等，在境內外的理念衝突下，發行價格成為光大銀行上市的真正困擾，是必須解決的問題。價格過高，市場會接受不了；價格過低，亦導致國有資產流失。其實解決資本金的問題，不一定要依靠H股上市形式融資，透過A股增發、私募基金等也可。故目前未有確切上市時間表，只等待市場價格及國家限制取得平衡之時。

問：為甚麼銀行業會被批評牟取暴利？

答：銀行業為實體經濟服務，但同時亦需靠實體經濟支撐。近年內地銀行業高速增長，在規模過大下，有人質疑行業牟取暴利。現時內地金融資產為實業資產的五倍，故引發市場對未來中國金融業的懷疑，及對實體經濟的憂慮，在矛盾日深下，市場開始思考銀行業的發展方向。

陳爽小檔案

現職

•光大控股執行董事兼首席執行官

學歷

•華東政法學院法學碩士及香港大學專業進修學院法律文憑

履歷

•曾任交通銀行總行法律事務室處長及中國光大（集團）法律部主任