大行匯報:百盛新店虧損持續

瑞銀發表報告,指百盛集團(03368)中期稅前利潤率顯著下跌230個點子至7.6%,主要是特許專櫃收益下降,及新店錄得虧損所致。基於公司已調低全年同店銷售增長目標,加上該行預期繼續開設新店將拖累盈利,故將其一二至一四年盈利預測下調9至19%,目標價降至5元,維持「沽出」評級。

報告表示,百盛中期純利按年倒退10%,低於該行預測16%,而同店銷售增長僅2.9%(上海和北京旗艦店分別為0%及-11%)。至於期內新店虧損7,900萬元(人民幣‧下同),去年同期虧損3,600萬元,而52間百貨店中,共有13間錄得經營虧損。同時,百盛計劃明年再開設8至9間新店,而公司一二至一三年新店虧損預測為1.4億元。經調整後,該行就百盛一二至一四年所作的盈利預測,較市場預期低12至15%,估計市場亦將會顯著下調其盈測。