從事汽車經銷的中升控股（00881）中期盈利下降27.4%至3.7億元（人民幣‧下同），低於市場預期，但股價連升兩日，昨日更重越10港元。
中升上半年度營業收入仍然維持增長，增幅達到48%，主要憑藉經銷店數目擴大（上半年度開設了11家經銷店和收購了2家經銷店）及原有經銷店的自有增長，令新車銷量超過了九萬輛，同比增長達50%。但由於行業競爭激烈，新車的銷售價格優惠也有所增加，令新車銷售業務毛利率由去年上半年的7%下降至5%。
集團的存貨繼續上升，從去年上半年的63.8億元增加至83.8億元，當中的增幅達到了31.5%，其中汽車的存貨增加了30.4%至76.9億元。為了控制庫存，相信集團未來仍然會有減價促銷的壓力。對於經銷商來說，新車銷售主要是靠廠家返點來賺錢，現時一般國產車的返點為6至7點，如果降價幅度超過10%的話，就要承受虧損。大家可能奇怪，為甚麼有人願意做蝕本生意？明天續。
輝立證券董事 黃瑋傑（作者為註冊持牌人士）