大行匯報：康師傅成本效益展現

美銀美林發表報告指，康師傅（00322）次季純利為8,600萬美元，較該行預期低2,000萬美元，主要是稅務開支較高所致。故該行已把其一二年度預測每股盈利下調4%，但就上調一三年度預測每股盈利3%，並將其目標價上調3%至21.5元，以反映百事瓶樽業務復甦較快。惟有見於現價已充分反映估值，故維持給予「中性」評級。

次季，康師傅的方便麵收入按年增長22%，主要受惠高端碗麵銷售表現改善。次季毛利率按季下跌1個百分點至28.9%，主要是公司就酸辣產品採取進取的定價策略。

此外，該行估計次季其飲料業務收入按年下降約10%，較首季跌幅22%有所收窄，而受惠成本下降，相關業務毛利率按季改善速度已有所加快。至於百事瓶樽業務虧損按季亦有所減少，管理層預計濃縮液實行新價及生產或行政成本下降，將逐步展現效益。

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