搵食基金：避險降溫 韓股見吸引

南韓央行維持目標利率不變，仍需觀察上月減息對當地通脹的影響，才決定會否再減息以提振經濟。鑑於南韓七月份生產物價指數（PPI）按年下跌0.1%，是○九年十一月以來首次錄得按年下跌，國內通脹進一步下降可能性增加，央行減息條件亦將提高。

然而，出口放緩以及南韓央行減息機會增加，韓圜幣值呈轉弱迹象，當地工業及出口競爭力可望改善。

看好科技汽車板塊

投資者憧憬美國聯儲局於九月推出QE3，蓋過對歐債危機的憂慮，令投資者風險胃納轉強。VIX恐慌指數由次季高位26.66，下降至13.7，故預期經濟前景較佳且估值吸引的市場，可獲得投資者青睞。

南韓股市預測市盈率及市帳率分別為9.59倍及1.33倍，位列亞洲地區中最下游位置，加上股東回報率達13.16%，反映當地股市估值吸引。

受惠於智能手機銷售，以及南韓汽車價格競爭優勢，南韓資訊科技股及汽車股表現相當不俗，年初至今兩個組別分別平均錄得回報逾兩成及一成。隨着新興市場3G網絡改善，可望帶動對智能手機及平板電腦的需求增加。同時，一旦韓圜轉弱，將有助提升南韓汽車的競爭優勢。

康宏投資研究部