Money Views:魯賓撐歐央行有條件買債

歐洲央行行長德拉吉早前表態指歐元區各國政府須承擔起自己的責任,潛台詞即是歐洲央行肯出手救市,但大家都要聽聽話話,推行緊縮政策和結構性改革,並接受嚴格監管。有人大彈歐洲央行略嫌「小家」,但美國前財長魯賓(Robert Rubin)在《金融時報》撰文力挺歐洲央行,認為歐洲央行逼歐元區成員改革,相當合情合理。

政策不配合於事無補

魯賓覺得,單憑歐洲央行購買歐豬國債,卻欠缺財政政策上的配合和改革,雖能暫時穩住市場,但對解決歐元區危機的根源問題於事無補,反而令債務雪球愈滾愈大,又無法堵塞銀行體制的漏洞,即使經濟有增長,背後仍有一定的風險。

魯賓更直言,盲目「掟錢」不能解決金融危機。九十年代中,墨西哥、亞洲以及俄羅斯金融危機經歷嚴重的金融風暴及經濟危機,他們的教訓告訴我們:當投資者對大市的信心被動搖,撤資潮一旦形成,單是不停撥款作救助金,而不作出政策上的改變,最後都只會行不通。

歐元區今日的撤資潮,已經造成歐元大幅度貶值,不但對出口全無「着數」可言,更進一步將歐元區危機的災難性升級。

嚴厲的緊縮政策短期必會壓抑經濟增長,對陷入衰退的歐豬國來說,無疑雪上加霜,難怪緊縮政策「神憎鬼厭」。但魯賓提醒大家謹記一點,財政赤字惡化只會繼續動搖當地及外國投資者的信心,大量資本持續外流,試問經濟如何能有起色,經濟復甦後不會故態復萌呢?

李宏博認為,其實政府努力削減赤字,定能換取市場信心,令撤資情況有所改善,是有效的救助方案不可或缺的,問題在於如何決定減赤目標,讓經濟仍有空間逐步增長。

WORLD 李宏博

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