Market Insight：公司業績 炒作焦點

單單一隻股票搞到恒指昨日唔見90點，如果撇除中移因素，騰訊（00700）業績後走強撐住，昨日港股應是上落有限，斷不會連兩萬點都失守咁肉酸，古勝要同中移捧場客講聲：萬二分sorry！恒指跌89點收報19,962點，中移沽空急升，大市沽空佔主板成交比例升至12.5%，見三星期新高。

技術上，港股由五月初21,385點跌落18,056點，反彈0.618阻力20,113點，恒指多日在此水平折騰，好友都無法把握機會守住陣地，就連10日線也告失守，短期指數先回補八月初19,673至19,978點上升裂口的風險增加。

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海通國際慷慨派息

港股上半年成交愈玩愈縮，港股日均成交額由去年同期736億元，跌23%到今年567億元，同期IPO集資額，也比去年同期大幅減少82%，至306億元。按上述數字，實在好難睇好本地券商股，偏偏收市後海通國際（00665）份成績令人眼前一亮，半年賺1.53億元上升42.3%，期內營業額升10.3%，給予客戶之孖展升10.9%，總營運成本卻微跌0.3%。

綜合而言，企業諮詢、配售及包銷收入已取替經紀交易成為收入最多業務，經營開支控制（最明顯是客戶主任佣金減少近18%），是推動業績的主要原因，每股盈利16.74仙升11.5%，中期息每股8仙（相當去年全年派息）卻升33.3%，盈利派息比率由40%提升至47.8%，認真慷慨，可惜券商股收入長遠始終受交易多寡影響，下半年展望麻麻，但以兩成八資產淨值折讓，加上派送增加，現價應該可以搵到支持。

另一份對辦業績，電動工具產銷商創科實業（00669），半年賺9,636萬美元，增長20.1%，每股賺5.69美仙派中期息0.87美仙或6.75港仙，分別較去年升13.8%及35%。盈利增長遠高於營業額4%升幅，主因是產品毛利率由32.9%提升至33.5%，新研發產品佔銷售額三分一外，今年幾個生產改善流程，包括提高中國新工業園產能，精簡製造流程及改善供應鏈計劃，加上僱員數字減少4.3%，均抵銷成本上漲壓力。

創科候回吐買番啲

電動工具經重新定位，今年的Shockwave鑽嘴及批嘴配件系列，擴充家居用品中心、建築、工業及五金店渠道市場，上半年主打品牌Milwaukee，在所有地域市場錄得雙位數字銷售額增長；唯獨是地板護理及器具業務，銷售按年跌7.9%，佔總銷售降至24.1%。

總括而言，品牌重塑、北美家居工具銷售開始復甦的環境配合，創科毛利率反彈符合市場預期，美中不足是盈利最終稍低於街外預測9,773萬美元約1.5%，或許令今年累積升37%，跑贏大市的創科出現短暫回吐，但以今明兩年平均27%的年增長，股價如果回到10至10.5元水平，已經有唔錯吸引力。

第一視頻炒轉分拆

呢個業績期盈警特別多，但符預期甚至優於預期嘅股份亦不缺。好似昨日騰訊同聯想（00992）業績符預期下，帶動股價逆市做好。此外，受好消息刺激股價逆市做好嘅仲有第一視頻（00082），公司剛宣布擬於下月分拆手機遊戲開發業務──中國手遊在美國納斯達克以ADR形式上市，實際做法擬以實物派送方式，按每持有兩千股第一視頻派送一股中國手遊ADR。受消息帶動，其股價一度抽穿250日線0.89元，收報0.85元，升4.94%，成交1.32億元。短線操作參考，確認升穿250日線的話，向上可睇五月初嘅下跌裂口位0.96至1.01元，回吐宜守穩0.8元關。

古勝