「風」迴路轉 二萬拉鋸

昨恒指高開近百點後，隨即掉頭向下，中移（00941）業績遜預期，股價顯著下跌，拖累午後恒指跌幅一度擴大至132點，全日挫89點，收報19,962點；國指同樣先高後低，全日跌37點，收報9,741點，當中青島啤酒（00168）半年盈利僅增長約1.77%，股價跌4.42%，為最大跌幅國指成分股。

大摩削恒指目標價

港股美國預託證券（ADR）周四早段個別發展，當中滙控（00005）報68.726元，較本港昨日收市價高0.576元，按比例推算，相當恒指反彈83點，重越二萬點關。

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摩根士丹利發表報告，直言已獲利沽售部分持股，現金水平由零增至4%，同時建議投資者減持「啤打」（Beta）股份增持現金，並且調低恒指今年底目標1,000點或4%至22,600點。

「空軍」激增 慎防暗湧

「空軍」不肯罷休，昨日港股沽空金額增加近兩成三，達到55.18億元，沽空比率增加至12.49%，而昨日港股總成交額442億元。

摩根士丹利指，至今已有五成半已公布業績企業，盈利低過市場平均預期6.3%，企業盈利調整依然負面。該行已調低今年全球經濟增長預測，由年中時的3.5%，調低至3至3.2%，同時今年企業盈測降低7%，但明年環球經濟增長或略為加快，達3.2至3.5%，帶動明年企業盈利較今年有16%上升空間。

該行續指，經調整後，亞洲區股市今年底及明年底的預測市盈利分別為12.4倍及12.9倍，依然低於過去二十年平均水平。

雖然摩根士丹利調低今年底恒指及國指目標，當中國指年底目標為12,200點，然而明年底恒指及國指目標分別為24,800點及13,500點。

望救市 持倉忌太保守

美銀美林表示，宏觀經濟指標依然在惡化，但要慎防各國央行「出招」，以致投資者持倉顯得過分保守，因此建議於持有防守性股份同時，加入部分早期周期性股份（Early-cycle sector），例如中國海外（00688），減持晚期的周期性股份（Late-cycle sector），例如內地工業及原材料股份，防守股則看好中銀香港（02388）及長建（01038）。

海通國際環球投資策略部副總裁郭家耀表示，全球央行至今未「出招」，確令市場期望有所下降，而且企業盈利預測依然偏高，先看19,800點能否守得穩。

各界對股市前景看法

「債王」格羅斯：股票已死，長揸股票已經過時，經濟增長持續低企下，股票根本沒可能保持每年6.6%回報率

摩根士丹利：建議減持「啤打」（Beta）股，並調低恒指及國指年底目標

美銀美林：宏觀經濟指標繼續惡化，須慎防各國央行「出招」，建議持有防守性股份及加入部分周期性股份

高盛高華：中國改革進程加快，內保股、鐵路、石油及航空股、零售與券商股，將是改革下的「贏家」，內銀股、資源股及汽車股則是「輸家」。