金融嫻談:風險管理助跨投資障礙

四年一度的奧運盛事終於曲終人散,中國隊以38金27銀23銅位列獎牌榜第二位,港隊亦憑着單車代表李慧詩奪得銅獎,真是可喜可賀!雖然小妹近日忙於考試,但亦抽空觀看部分賽事,為國家隊及港隊健兒打打氣。在眾多賽事中,「欄王」劉翔再度因傷退下田徑場最為矚目,亦令小妹感慨至深。其實投資與跨欄,兩者看似風馬牛不相及,卻有相似地方。

投資場上有着無數個欄架,跨得過第一個欄,並不代表可越過下一個,一日未到達終點,隨時也有絆倒的機會。其實跌倒很平常,最重要的是倒下後,要站得起來再跑過。故風險管理尤其重要。風險管理是一門學問,但作為小股民,其實毋須想得太複雜,只要能做到以下數點,就已經成功了一半。

「有賭未為輸」是賭仔心態,卻非投資者應有的,反之,投資者應經常抱着「怕輸」的心態,只有這樣才會投資前作詳盡分析,不會胡亂入市,才會嚴控注碼,不會輸掉輸不起的錢,才會執行止蝕,不會「一鋪清袋」。

嚴守止蝕 少做槓桿

由於金融市場中很難做到戰無不勝、攻無不克,故止蝕是為了保留實力,唯有保留實力,才可再戰魚缸,尋找下一個獲利的機會。這個道理看似是老生常談,但知易行難,卻未必人人能做到。散戶中更常見的是「止賺不止蝕」,賺一成便「割禾青」,蝕一成卻「無眼睇」,結果如何?心中有數。其實止蝕技巧有很多,有人參考技術走勢,失守某些支持位便沽出;有人按買入價來釐定,輸掉入市資金的某個百分比(如一成)便先行離場;有人則見機行事,走勢不對辦便止蝕。姑勿論是何者,最重要是嚴守紀律,如股價跌幅已超過承受範圍,便需當機立斷沽出。

長和系主席李嘉誠曾說過,千萬不要借錢買股票。的確,運用槓桿投資尤如玩一個未必玩得起的遊戲,如投資於衍生工具,更把「槓桿x槓桿」,屬高危遊戲。因為槓桿將會把盈虧倍大,一旦股價下跌時,投資者所面對的心理壓力將會增加,最終或會做出不理性的決定。此外,若融資市場有變,投資者亦有機會面對斬倉風險。

股神巴菲特曾說:「第一,千萬不要輸錢;第二,千萬不要忘記第一點。」要做到不要輸錢,談何容易,但最起碼我們可透過上述方法控制風險,避免「一鋪清袋」,這樣我們才可以做到即使在股市中跌倒,亦能再次站起來,向着終點邁進。

新鴻基金融分析員 李惠嫻

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