內地經濟持續放緩，上月新增貸款及出口增長遠低於預期，前者更創出10個月新低，其中三成為作為短期周轉的票據融資，而企業的中長期貸款，僅錄得920億元人民幣，較上半年每月平均的1,600億元為低。
數字除反映人行早前兩次降息未見成效，只能降低整體借貸成本，相反同期存款仍有顯著流失現象，大量表內資產重新轉至表外，遂令整體經濟增長動力，仍未能止跌回穩，企業投資信心不足，貸款需求意欲不高，配合上月發表最新的固定資產投資及工業產值，增速未見突破改善，相信人行仍需加強刺激增長手段，需再減息及下調準備金率，支撐內地實體經濟回復元氣。
內地通脹雖創出新低，主因肉禽產品價格下降所致，但因美國乾旱導致玉米及大豆價格飆升，加上樓價回暖既令調控難鬆，也不排除會使內地通脹升溫壓力復燃，從而制約寬鬆貨幣政策推進。至於本月工業生產者出廠價格（PPI）和消費物價指數持續雙降，料會拖累內地消費、出口、航運及物流等多個板塊受壓。
恒指已重越牛熊分界線，只要守住或能回補自五月上旬形成的下跌裂口，介乎20,670至21,061點後，加上10日線已升穿250日線，出現利好訊號，指數料有力突破近兩個半月形成的上升通道頂部，約20,300點水平。
康宏證券及資產管理董事 黃敏碩（作者為註冊持牌人士）