內地百貨股打定輸數
內需概念百貨零售股遇冷，今年上半年續受宏觀經濟增長放緩拖累，大行輪流下調多隻百貨股的盈利預測。據內地報道，下半年百貨業的不明朗局面或將延續。AMTD證券業務部總經理鄧聲興預期，內地穩定經濟增長政策逐步出台後，將有助刺激零售市道，百貨業下半年將有機會見底反彈，惟今年業內整體毛利率表現或持續受壓。
綜觀今年多隻本港上市的內地百貨商營運數據，同店銷售增長均較去年同期的強勁表現大打折扣，其中春天百貨（00331）更率先發盈警，預期截至今年六月底止半年淨利潤按年將錄顯著跌幅。
消費寒潮未減弱
至於上周二（七日）率先公布中期業績的內地百貨商華地國際（01700），其中期純利按年增11.8%至3.91億元人民幣，但華地已是唯一一家同店銷售能維持雙位數增長。
由於佣金率相對較低的家用電器、珠寶及佩飾銷售佔比提升，華地期內特許專營銷售的佣金率約17.3%，與去年同期比較減少約0.4個百分點。有券商引述華地管理層消息，指七月百貨業務同店銷售為低單位數增長，公司對下半年前景更趨謹慎。
據內地報道引述多家百貨零售業A股的中期報告顯示，下半年百貨業面對的消費信心不足及市場不穩定性等問題可能持續，即使傳統以非生活必需品為主營消費的百貨業，上半年已遭遇零售業普遍慘淡的影響，惟下半年消費市場的寒潮未見減弱。
以內地上市的合肥百貨為例，公司便預計下半年零售業市場環境趨緊的狀況難以發生根本轉變。同於內地上市的南京新百則認為，下半年宏觀經濟形勢並沒有出現明顯好轉的迹象，消費信心指數仍處於低位，經濟形勢具有較大不確定性。
券商輪流削盈測
在大行分析中，瑞銀對內地百貨業前景看得最淡，該行在本月初曾發表報告，將百盛（03368）投資評級由「中性」降至「沽售」，又大削其目標價25%至6元，而鄧聲興亦看淡百盛，因他認為該公司過往依賴母公司注資，故對其增長前景仍有待觀察。
瑞銀預期，百貨業下半年難現復甦，因此對該板塊維持審慎看法。美銀美林、德銀及瑞信亦先後調低金鷹（03308）近兩至三年盈利預測。