筆者於五月中時論及聯想集團（00992），並對聯想業績情況作預測，指如集團全年盈利合乎市場預期，股價短線有望升穿7元水平。結果集團去年全年盈利達4.7億美元，符合市場預期，股價及後亦升穿7元，於六月升至7.4元水平。由於近日市場憂慮集團增長前景放慢，故股價一直受壓，現重新分析其前景及投資策略。
集團主要銷售地區為中國、新興市場（不包括中國）及成熟市場，於本年三月底，分別各佔集團整體收入42%、16%及42%，各地區業務均具增長潛力。
內地方面，集團着重持續改善供應鏈效率及盈利能力，計劃於合肥開設新產品開發及製造中心快將投產，並於武漢設立研發、生產以及銷售移動互聯網產品中心，預計將於明年十月正式投入營運，此行有助集團鞏固營運基礎，支持未來增長及生產線擴充。
新興市場方面，儘管是次財年經營虧損較去年多，惟憑藉集團不斷改善分銷渠道、產品組合、加大品牌及市場推廣投資，將有望擴大其在區內業務規模。
筆者認為環球經濟增長放慢，聯想要維持高增長具有難度，惟預期增長亦能維持10至15%，首先集團於各地市場份額增大；其次集團積極擴大四屏產品（個人電腦、平板電腦、智能手機和智能電視）業務，產品多元化有助增加其銷售及協同效應。
經過連番回調，現價反映其預計市盈率回落至約13倍，與同業相近，估值合理，定其目標價為6.6元水平。
時富金融服務集團首席策略師 李韻儀 （作者為註冊持牌人士）