農產品喪炒惹通脹

玉米價累升四成

全球多國天氣反常，農產品以玉米、大豆和小麥價格升幅最勁。玉米期貨昨日再創每蒲式耳8.2975美元新高，今年以來累升逾四成；大豆期貨上月創每蒲式耳16.915美元新高，小麥期貨曾見四年新高，今年累積升幅分別近三成。美國農業部料，明年收成期前的玉米、小麥、大豆和白米總庫存將跌1.8%，至四年最低。

殃及能源畜牧業

事實上，美國六月份爆發的旱災災情，從玉米價格走勢可見一斑。玉米期貨價格今年截至六月十五日止仍錄得跌勢，隨着災情擴散，相關價格自六月中以來狂飆63%；美國農業部五月份評估國內77%農產品狀態良好或非常良好，但相關比率到八月份降至23%，是一九八八年以來最低。

旱災令市場陣腳大亂，美國農業部六月作出豐收預測，但七月即掉頭削今年本土玉米收成預測12%，是一九九○年來最大減幅。該部門今日將公布最新預測，彭博社調查顯示，今年玉米收成預測料再削16%，大豆收成預測料再削8.3%至五年最低。

對投資者而言，今年農產品投資回報較美股或美債更佳，大行如高盛、麥格理和瑞信更齊聲唱好，高盛早前估計，玉米價格三個月內將進一步升至9美元，大豆和小麥價格料升至20美元和9.8美元。聯儲局可能推出不利美元的政策，是另一個導致農產品價格居高不下的因素。

不過，農產品價格飆升可能衝擊經濟和社會穩定。玉米除是多種食品及乙醇生產的原材料外，亦大量用於餵飼牲畜，價格波動勢引發廣泛影響，美國超過150名議員早前就促請總統奧巴馬放寬乙醇生產要求，獲虧損壓力上升的乙醇生產商響應。畜牧業同樣壓力沉重，有經濟師估計，畜牧業者六月份每頭牛虧損260美元，遠較去年的156美元嚴重，牛肉供應減少刺激美國零售牛肉價格六月率先創新高。

全球食物成本漲

聯合國估計，今年全球食物入口成本將連續三年突破1萬億美元，達到貼近紀錄水平的1.24萬億美元。雖然聯合國的食物價格指數較去年二月紀錄高位低10%，但回顧去年，食物價格攀升間接催生中東以至北非的群眾騷亂，包括埃及在內的政權被推翻，影響非同小可。