歐英美放水行動齊齊落空，但均留下尾巴，歐央行昨晚又忽然有聲氣傳考慮出手。市場揣測歐洲央行可能買入意大利及西班牙短年期國債，刺激相關債價飆升，意、西兩國債息急跌。與伯南克稱隨時推出ＱＥ３如出一轍，歐央行未動手先動口，口術玩到出神入化。問題是靠口術真能救市嗎？
歐央行行長德拉吉說，在「授權範圍」內不惜一切捍衞歐元，言詞精髓是並非不為，只是不能為，有心可惜無力。暗示主要受制於德國堅決反對買債，歐央行希望透過種種渠道向德國施壓，但德國至今未有任何軟化迹象，德拉吉只好繼續採拖字訣。過去「金錢換時間」已不奏效，轉而出口術換時間更拖不了多久。
歐央行沒有如預期般調低息率，交出一份白卷，是否認為減息幫助不大？抑或是與德國博弈的手法？現時距希臘削赤計劃「死線」尚有兩個星期，意、西國債孳息上上落落未遠離「警戒線」，所有事情好像周而復始地困於死胡同。
德國反對歐央行買債和歐洲穩定機制（ＥＳＭ）獲發銀行牌照立場鮮明，但市場意見認定除開動印鈔機之外別無他途。然而，印鈔刺激通脹的後遺症自不待言，且如吸毒般會上癮，縱容受助國不思長進，更是挑戰道德風險，所以德拉吉強調按規則辦事的先決條件，買債需要困難國家先求援，求援則要接受削債協議及更嚴格之監督，這代價合理。
另方面，歐央行只願意買短債，與聯儲局沽短買長的「扭曲操作」剛好相反，用意可能是表明「救短不救長」，長遠要求歐豬國家自力更生。西班牙和意大利至今仍表示未需要求援，但葡萄牙在求救前也一樣口硬，到最後屈膝跪低機會相當高。緊縮開支和出售資產兩項舉措雖然痛苦，但是別無選擇。
救市當然宜早不宜遲，單是利息支出已令窮國雪上加霜，危機進一步加深，但偏偏在諸多問題上，因為政治爭拗拖拖拉拉，未來數星期歐元區相信再有一輪合縱連橫，意、西等窮國將努力說服德國讓步，而德國和芬蘭等富國則不願意被拖下水。
歐元區現在急需挽回信心，可惜德拉吉的信譽已先行貶值，在受德國掣肘下，奢言任何救市措施只是空談。德國須捨棄成見，意、西兩國則要放下尊嚴，接受「三駕馬車」的財政監督。但失業率高達兩成半的西班牙，恐怕像希臘般難以承受削赤之痛。
一切還看九月，聯儲局和歐央行再無退路，要德國短期內乖乖就範似乎不大可能，空軍若看到歐央行不過動口不動手，金融市場新一輪動盪於焉又起。