本地證券業界寄望港府能夠多點關注業界的生存空間，業界自○三年佣金實行自由議價以來，飽受個別冒進證券同業大幅削減佣金收費競爭的煎熬，收入嚴重受影響，因此都期望特首能夠為業界爭取實施佣金收費兩級制，對於低額交易恢復收取固定佣金比率。
筆者對於佣金自由議價帶給業界災難性影響，固然有深刻體會，我是毫無保留地支持爭取推行佣金兩級制的。但業界憑甚麼理由，可以證明實施近10年的佣金自由議價制確實存在問題，並得到規管當局認同，支持改革建議呢？
業界說佣金自由議價，讓銀行業搶去了證券經紀行不少生意，我曾經在這裏說過，銀行業與證券行之間的競爭是實力與投資客戶信心等方面的比併，並非價格方面的比併。銀行業佣金收費，實際相較證券行平均已達0.1%以下或更低水平為高，來自銀行業競爭不可能是撤回佣金全面自由議價制度的理據。
業界說佣金議價導致同業之間互相削佣競爭，令收入大減難以維生，但這只凸顯同業間欠缺團結。削價競爭雖然低貶了證券經紀「專業服務」價值，但屬於商業競爭行為，不是改行兩級制的理由。
業界亦常把經營困境與大型證券行壟斷市場扯上關係，我曾經說過散戶投資者不是大型證券行或國際投行的「那杯茶」，國際大行對散戶投資者根本不屑一顧，這個因素也不足以作為支持改制理據。
筆者深知部分業界人士不一定贊同我的看法，但我只是想說真話。我認為業界把本身不能夠自行解決的商業競爭，或者是基於實力懸殊難以競爭，因而陷入經營困境的問題，作為爭取社會認同必須撤銷佣金自由議價的理據，當局除非有理由相信有關問題將影響社會整體利益，或對社會穩定構成影響，否則很難單憑部分人士的利益，便貿然改變整體市場發展方向，否則其他行業爭相效尤，社會平衡問題便很難處理。
我認為業界必須提出更加具體的理由，給當局找到階梯，佣金兩級制的建議才有機會水到渠成。
至於哪些才算「具體理由」，恕筆者冒昧，越俎代庖，提出以下一些意見：輪證、牛熊證賭風熾熱，參與者大多數並非專業炒家，情況一直令市場及社會有心人士憂慮，這是由於有豁免買賣印花稅在前，復有佣金自由議價在後，令到買賣成本幾近於零，造成交投活躍假象種下的惡果，此是其一。佣金議價令到佔持牌從業人員最多數的證券經紀難倚賴佣金維生，為了生計，不少人不惜投身市場炒作，給市場及社會埋下風險及不穩定因素，這是其二。兩者都是我認為不妨考慮採納的一些理據。（未完待續）
（本文只屬作者個人意見，並不代表作者所屬任何機構之立場）
許照中
六福金融主席兼行政總裁，從事證券業超過40年，許氏現時亦為香港交易及結算所與及多家於港交所上市的公司之獨立非執行董事，亦是香港旅遊業議會上訴委員會獨立委員。