法巴發表報告,指恒隆地產(00101)的中期業績帶來驚喜,主要是瀋陽市府恒隆廣場的租金收益率取得9%,較早前指引的6%為高。不過,即使此商場的租金收益率高於預期,但因其他地方商場的最新數據不太理想,令該行對恒隆旗下二線城市之投資物業的租金增長動力有戒心,故維持給予「持有」評級,目標價25元,較一三年每股預測資產淨值折讓25%。
由於上半年商場租出率下降,同位於瀋陽的皇城恒隆廣場,以及濟南恒隆廣場的租金收入半年下跌3.5%,而上海恒隆廣場收入半年僅升2.3%。至於恒隆中期盈利按年增長72%至25.2億元,主因香港物業銷售貢獻盈利7.98億元,以及投資物業出售收益2.2億元。公司物業租賃收入按年增長12%至29.6億元,來自香港及內地的收入佔該行全年預測50%及47%,符合預期。