港股上周受到歐債危機深化，及空軍借業績期做淡拖低，內地滬綜指的鑽石底失守，創下○九年三月以來新低，尚幸尾段歐洲央行行長德拉吉講話提振，令歐豬國債息升勢回順，帶動恒指跌勢回穩，技術反彈加上挾空倉盤下，回試19,200點水平。恒指自六月起至今，期間形成頭肩頂形態，上周亦跌穿期內延伸的頸線19,100點支持，倘未能以大成交突破及企穩於該水平以上，反彈仍屬後抽為主。
短期恒指料於18,800至19,600點上落，國指上周初裂口下跌，失守主要移動平均線及反覆向下，呈下跌楔形形態，需放量升破50日線才能扭轉調整走勢，短期料於9,000點覓得支持。
至於本周全球三大央行議息，除非採取放水行動的規模加碼，否則市場已作出相應的管理預期，內地及歐美股市短期仍由央行政策主導，但不宜對聯儲局推QE3作過分憧憬。
事實上，近期熱錢流入高風險資產的意欲並不積極，機構投資者在「托大沽小」，將不少二三線及民企股洗倉套現，此現象會否隨藍籌業績期近，出現相同的下跌模式，仍需觀望。本周將正式踏入藍籌業績高峰期，惟市場普遍已不抱樂觀心態，預估是次企業盈利仍處下行周期，故焦點反會發掘下半年能否出現否極而具轉勢條件的股份，周內仍較看好本地地產、中港電訊、化肥及石油設備股，可作選擇性吸納。
康宏證券及資產管理董事 黃敏碩（作者為註冊持牌人士）