恒指自六月十五日至七月二十七日，雖然沒有像五月的大跌市，但也沒有明顯的趨勢，其主要交易區位於19,000至19,800點，一個多月的主要波幅少於800點，短炒獲利空間細。
如此市況下，難怪港股成交金額每況愈下，七月截至二十七日，每日平均成交金額下跌至429億元，較上半年已處於低位的平均成交額565億元還要低24.1%。
上星期歐洲局勢繼續主導環球金融市場，恒指在上周一及周二下跌逾700點，失守19,000點水平，但上周五在歐洲央行救市言論下，又重上19,000點關口。資金流顯示投資者積極部署恒指牛證及認購證，看來這次投資者部署正確了。
截至七月二十六日的五個交易日，恒指牛證錄得資金淨流入額達1.07億元，恒指熊證則有約3,710萬元資金流出。截至七月二十六日，恒指牛證及熊證的街貨分別為25.9億份及21.0億份，牛熊比例達到1.23:1。恒指牛證部署相當積極，牛證重貨區位於18,200至18,700點，合共有17.1億份牛證，或相等於3,366張期指。恒指熊證重貨區位於19,700至20,100點，合共有8.8億份熊證，或相等於1,745張期指。
恒指上周五升2.02%，收報19,274點。投資者如看好恒指，可留意牛證62724，收回價18,200點，行使價18,000點，有效槓桿15.7倍，換股比率為10,000:1。投資者亦可留意認購證19280，行使價19,800點，將於今年十二月到期，引伸波幅21.9%，有效槓桿11倍。相反，如看淡後市，可留意恒指熊證63487，收回價19,688點，行使價19,888點，有效槓桿28.4倍，換股比率10,000:1。另可考慮認沽證19054，行使價18,800點，將於今年十一月到期，引伸波幅22.5%，有效槓桿約8.8倍。
滙控（00005）股價自去年八月九日後進入大型橫行局面，高、低點分別在71.8元及56元，而主要波幅區間可收窄至60至70元。在大約一年的時間內，滙控股價每次在跌穿60元不久均能反彈，但當接近70元時則會受阻回落。
該股於七月三日最高升至69.5元，其後反覆下挫，直至本周因涉及洗黑錢的消息而急挫，上周一及周二分別下跌5.68%及1.66%，上周三先跌後回升，最低見61.1元，上周五強勢反彈，收報64.15元，升2.64%。
投資者如看好滙控，可留意認購證17672，行使價72.49元，將於今年十一月到期；引伸波幅28.3%，有效槓桿達14倍。
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美林亞太區股票結構性產品部董事兼
亞太區認股證/牛熊證銷售部主管黃書耀