SMART MONEY：農品期貨睇天捉路

美旱災刺激 追入小麥

受嚴重旱災影響，美國近55%的本土土地正處於中度至極端重度乾旱的狀態，以致上半年農作物收成未如理想。敦沛期貨董事總經理劉艷玲稱，在一眾農產品中，以小麥仍有上升空間。

她指出，「以○八年七月為例，當時不少商品期貨價格曾升至歷史高位，如玉米及大豆升至每蒲式耳760美仙及1,650美仙。惟上半年兩者收成受天氣影響而減少，以致價格大幅上升，更於今年突破○八年高位，最新分別報每蒲式耳793.25美仙及1,601.75美仙。相反，小麥上周五收報每蒲式耳898美仙，與○八年1,350美仙的高位仍有差距，反映仍存在上升空間，投資者可於每蒲式耳885美仙買入，上望980美仙，止蝕位可訂於878美仙。」

印度少雨 原糖生產縮

印度為第二大產糖國，今年經歷旱災，即使現已踏入雨季，其降雨量仍然偏少，嚴重影響甘蔗生長。印度糖廠協會表示，主要產糖區馬哈拉施特拉邦及卡納克邦的出產受到影響，下半年印度糖產量將減少100萬噸，至2,500萬噸水平。

劉艷玲稱，「澳洲水災亦影響原糖收成，若其價格能突破每磅24美仙的阻力，則能確定升勢，可上望28美仙。」

國泰君安研究部分析員徐惠芳指出，雖然原糖價格上周出現調整，曾回落至每磅22.2美仙水平，但相信若能企穩於23.5美仙樓上，將會維持升勢，預計其價格下半年亦不會出現大跌，將繼續於高位徘徊。

玉米大豆值博率較低

今年初美國農業部（USDA）曾發表報告預測，今年農產品價格樂觀，耕種面積為75年來最大，按比例來計，收成應甚豐富，但在旱災影響下，卻成為39年來最大落差的預測。

美國為全球最大玉米出口國，佔總數48%，產量亦佔當中四成。年初至今大豆及玉米價格分別上升40.53%及23.51%，劉艷玲認為其升幅過多，值博率低。「普遍農作物會在九月尾開始收成，失收情況或致提早收割，農夫會將質素較差的農作物製造平價飼料，影響玉米及大豆走勢，投資者宜候玉米價格回落至780美仙吸納，切忌高追，而大豆則不宜沾手。」