錢志健轉攻創效投資
對沖基金發源於上世紀五十年代，起初以「避險」作招徠吸引投資者，發展至今時今日，更多人以「另類策略投資基金」去標籤它，以凸顯其策略靈活的特質，但萬變不離其宗，都在金融市場運用不同工具去獲利。不過，資深對沖基金經理錢志健卻說，以扶持細小企業的「創效投資」（impact investing），成為他管理的對沖基金「另類」策略。
在對沖基金界打滾二十二年，曾經是全球最大對沖基金Man Investment前地區主管的錢志健，對短期環球股市看得頗淡。他說：「不少基金經理早前都放假去看歐國盃，八月則去看奧運，目前沒有看到市場有人做具方向性的盤路，顯然現在是經歷流動性乾涸（Liquidity dry up）。」
資金乾涸 睇淡股市
那八月後奧運完結，是否暗示市場可以九月翻身呢？他表示，現在企業最大的問題是收入不斷減少，沒有盈利，股票市場就難以增長。「更甚的是，現在情況與九十年代不同，市場沒有『催化劑』，九十年代有科網股抬頭，令市場有炒作的藉口，繼續有資金投入谷增長，但現在沒有。」
錢志健目前正管理某家族資產，基金名稱與規模都希望保密。但他透露，上半年市況雖然不濟，但他透過做長短倉，買期權造成時間值損耗，以跨期去炒美國恐慌指數（VIX）等策略幸保不失，半年結後仍然有盈利。他笑言：「若要詳細解釋這些策略怎樣去做，可以寫三千字文章。」他亦不希望資金有限的散戶跟從他買賣。
不過，自去年開始，他已極力推崇創效投資，「目前的大趨勢是投資從二級市場（股票、金融），返回一級市場（實質提供生產或服務的經濟單位）。」
他並指，目前很多私人銀行向高資產值人士主力推介的產品，不再是甚麼基金或Accumulator等金融工具，而是創效投資，私人銀行再從中去賺取佣金。
港租貴 細企難受惠
簡單來說，創效投資是透過入股小型、具潛力的生意，扶助它們擴充，並最終可能協助他們上市集資。形式與私募基金相似，但錢志健解釋，與私募基金不同之處，是創效投資一般規模較小。在北美，私募基金的定義是入場費動輒要十球（一千萬）美元，但是創效投資可以少至十萬美元便可參與。
若創效投資興起，對香港小型企業會是佳音嗎？錢志健不諱言：「香港冇得做，因為租貴。」所以創效投資的資金一般會流向發展中國家，去扶助當地的小企業。他透露，目前正在內地審視一些與咖啡相關的小型企業投資，相信短期內便可運作。
從做最大對沖基金公司經理，到自立門戶，到現在要去扶助發展中國家的細小企業，錢志健拒絕用「發財立品」來形容自己。他說：「（世界）盛衰有時，在市況不好的時候，對沖基金經理更需要知道另類投資世界。」
記者：黃家俊
攝影：陸智豪