瑋論:保利協鑫壓力日增

昨日談到,內地光伏行業正面對需求疲弱、庫存及應收帳同步上升、同現金流吃緊等問題,即使是行業龍頭保利協鑫(03800)亦不能幸免。

上年度,保利協鑫的存貨由一○年度的16.46億元增加至36.26億元,增幅達1.2倍,應收貿易款項及其他應收款項則增加1.7倍至70.4億元,其中帳齡91至180日的應收貿易款項達2.04億元,較一○年大幅增加11.7倍。

集團經營活動產生淨現金流為27.63億元,較一○年度大幅減少64.7%,投資活動所產生的淨現金流為負182.4億元,較一○年增加69%,主要用於新多晶硅及硅片生產設施擴充。融資活戶產生淨現金流為155.3億元,較一○年大幅增加2.95倍,其中包括新增銀行貸款244億元及償還銀行貸款99.4億元,發行長期票據17.8億元。

截至去年底,集團的銀行貸款總額達292.8億元,同比大幅增加1.1倍,淨負債對股東權益比率由一○年的35.8%上升至104.9%,財務成本較一○年增加92.3%至11.66億元。

輝立證券董事 黃瑋傑(作者為註冊持牌人士)

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