股博士隨筆：天工國際 伺機短炒

天工一向較少新聞，在五月時其江蘇丹陽市年產8萬噸工模具新材料棒線材生產線投產，僅少數傳媒獲邀參觀，里昂早前參觀過廠房後給予正面評價，維持公司上半年業績強勁的看法，料其中期盈利增長21%，交銀國際更預測其今年銷售額將增長50%以上，以其往績市盈率僅6倍，今年可降至約5倍，有一定吸引力。

中期業績有啟示

集團五月曾以每股1.87元配股，然後股價回到1.5至1.65元間浮沉，一批去年發行的非上市認股權證（認股價每股0.845元人民幣）近月亦陸續獲行使，走勢在民企中已算有支持，無疑中期業績將是催化劑。天工未來發展主要在於擴產及利潤高產品，南京鈦合金生產線將於今年提供貢獻，除新廠五月投產外，舊廠今明兩年將拆遷擴建一倍以上，三大產品產能將分別提升30至50%。

里昂稱天工今年沒有任何訂單被取消，集團的高速鋼主要作為原材料供應予內地工業作途，高速鋼切削工具則有三分二用作出口，模具鋼內地及出口約各佔一半。雖然中歐美經濟各有隱憂，但集團即將公布的中期業績應有一定保證，內地連續兩次減息將可降低其財務支出，配股也有助減債，人民幣兌美元貶值則提高出口競爭力。

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