保利協鑫（03800）股價在上周五創出兩年新低，收報1.38元。雖然保利協鑫已由多晶硅和硅片生產轉至設備製造和太陽能發電場投資，但市場仍關注多晶硅和硅片價格疲弱，或拖累其盈利，而其盈利增長靠太陽能發電場投資帶動，亦存在不確定性。
另一方面，面對光伏行業寒冬，部分行業龍頭仍大事擴產，更添市場憂慮。在納斯達克交易所上市的阿特斯陽光電力在七月初表示，將興建一座700MW的高效太陽能電池生產廠，而在紐約交易所上市的英利綠色能源也表示，其海南工廠將再啟動1GW產能計劃。
光伏企業紛紛擴產，可能有兩個原因。第一，生產線建造成本大幅下降，以60MW電池和60MW組件生產線為例，造價已由四年前的3億多元下降至現時約1.5億元。現時投資興建生產線，即使折舊期短至五年，所生產的產品仍可以與由數年前生產線生產的產品競爭。至於第二個原因，明天續談。
輝立證券董事 黃瑋傑（作者為註冊持牌人士）
