上周港股出現挾淡倉，恒指由周一的低位19,061點，反彈到周五收市價19,640點，全周累升548點。雖則恒指已高於大阻力位19,600點以上，但平均每日成交只有419億元，上升動力存疑。且上周五美股下跌120點，筆者相信本周初恒指大有可能下試20日平均線（約19,350點水平），大家仍是小心為妙。
市場見連彈數天，本港氣氛看似是樂觀的，但身在歐洲的人民正受切膚之痛，相對清醒得很。西班牙銀行危機已開始觸動投資者神經，其債息水平持續在7厘間遊走，意大利的情況也不遑多讓，歐盟是否仍有甚麼超級手段去根治這世紀絕症？恐怕投資者已漸失耐性，將這些大國推向死亡邊緣。
在此氛圍下，上周港股的反彈只是靠中移（00941）維持強勢、以及內銀和地產出現技術反彈，一隻強股兩個板塊支持下，也只能帶來數百點的升幅，可見投資氣氛十分薄弱。參考二、三線股一浪低於一浪的走勢，以及航運股持續弱勢，反映市場其實正愈發擔心中、歐、美全球三大經濟體系放緩速度比預期為快，故此逢高必沽，仍是筆者的主要戰術。只要恒指不連續兩天企穩在19,600點以上，投資者大可以沽期指和購入認沽證作為首選的投資策略。
至於選股方面，今期筆者並無個股介紹，但去年年底的中央經濟會議提到要「抗通脹、調結構、穩增長」，現在內地通脹已回落，個別受扶持的行業，例如環保行業應能在此期間享受到更多政策支持，經營風險相對其他行業好些，不妨從中尋寶。
經濟學家
關焯照