金銀價格長期受操控

英國投資機構Cheviot投資總監Ned Naylor-Leyland早前接受CNBC訪問時，指出各國央行因害怕金銀價上升會減低其貨幣購買力而作出操控，而某些銀行亦持有大量金銀短倉，透過價格操控獲利。

白銀價遭大幅低估

他續指，在美國有關銀價操控的調查已進行兩年，縱有大量證據，但尚未有結論；他相信事件將在數月內會有突破發展，因金銀價格像利率一樣，反映貨幣真正價值。

廣發期貨副總經理丁世民認為，金銀市場價格操控確實存在，尤以○八年金融海嘯後為甚。他表示，銀價現被大幅低估，因為白銀市場目前是嚴重地供不應求，美國某些銀幣鑄造廠更已因無銀可鑄而停止接單；他預期金銀價格短期內仍將受壓，但銀價下調幅度有限，反而金價或會調至每安士1,300美元以下，才重拾升浪。

黃金套利交易盛行

《每日電訊報》月初的專欄文章稱，九○年代後期，利用黃金作套利交易十分盛行，銀行會先沽空黃金，再用所得款項買入回報更高的投資產品，到期時再用投資所得買回黃金並歸還，由於當時金價走勢穩中向下，這些交易有巨利可圖；但金價在九九年初逆轉向上，令所涉銀行陷入危機，其中一間美國大行更被指持有數噸的巨額黃金短倉，如在當時價格平倉可令其破產。

在以上兩主流傳媒報道前，金銀價格操控早就在小眾社群中被廣泛討論，較為著名的有Gold Anti-Trust Action Committee（GATA），組織由財經評論家Bill Murphy，及報章編輯Chris Powell於九九年創立，他們倡議金礦商及投資者利用Bill Murphy所搜集的證據，控告金融機構操控金銀價格。

藉金價干預匯市不易

浸大財務及決策學系副教授麥萃才表示，黃金及白銀予人價格操控的懷疑，可能與九十年代的市場結構有關，由於當時市場電腦化程度不足，形成市場份額大的交易商壟斷開價。恒生管理學院商學院院長蘇偉文亦表示，黃金市場交易主要落在五大金商，亦令價格操控變得容易。

不過，對於央行為保貨幣購買力而壓低金銀價格，麥萃才認為這說法或有些牽強，因為自七十年代起，主要貨幣已不再依靠貴金屬支持，貨幣發行量已遠超黃金市場規模，透過貴金屬價格干預外匯的難度較大。