這幾年中國時常炒作市場整合概念。那麼，何為市場整合？就是把市場集中度提高，企業數量愈來愈少，而龍頭公司的市場佔有率愈來愈高。市場整合可以通過自然競爭，如企業低價策略，或政府政策，如提高環保門檻等去達成。對於大企業來說，它們當然想市場整合進行得愈快愈好，因為個別公司市場有佔率愈高，它們對於下游的議價能力就愈強。當市場集中度愈高，它們就愈容易聯手阻止新競爭者加入。
乍聽之下，這樣不就是等於促進市場壟斷行為，為甚麼政府會容許這樣對下游公司不公平的行為？其實政府亦計過數，如果整合最終不是對於政府有利的，它不會去推行。如這幾年一直在說的水泥行業整合，生產水泥過程是高污染的，當太多小型公司存在時，它們產生的環保問題更嚴重，而最後埋單的都是地方政府。另外，中國的水泥龍頭本身就是國企，而其中一個大下游房地產，其市場極之分散，難以整合。故此，整合水泥，加強水泥的議價能力更有助平衡這條產業鏈的盈利分配。
還有筆者認為，更重要的是中國跟美國不同，中國的政策是大政府，小市場，即使一個市場給一間企業壟斷了，只要你不聽政府話，她的一個政策馬上可以打壓你。市場分散時政府不好控制，整合了市場後，企業數量少反而更方便跟企業代表溝通，更有力地控制那行業。
不過，投資者炒市場整合時要小心，雖然市場整合是符合中央的大方向，但是中國的問題是地方太大，上面傳達的命令，傳到了下面，其執行能力都是很弱的或者缺乏持續性。故此，導致很多行業盈利波動得厲害，打壓過後，新競爭者又如雨後春筍般出現。
申銀萬國證券香港聯席董事 王雅媛（Victoria）
王雅媛為持牌人士，並沒有持有以上股票。
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