恒指自六月四日低位18,056點開始反覆攀升，至七月五日最高見19,869點。到了七月九日，中國公布連串經濟數據後，A股下挫，恒指全日亦下跌達372點，是否代表反彈浪結束呢？
恒指的50天線於六月四日時下穿250天線，形成「死亡交叉」訊號。在下跌市中，恒指牛證街貨急升，但特別提醒投資者，根據市況升跌而作出熊/牛證的被動部署要格外小心，事實上，衍生工具的投資需要先判斷後市走勢，然後才決定產品，不要本末倒置。
七月六日至十日恒指連跌三天，吸引資金投入部署牛證。截至七月十二日的五個交易日，流入恒指牛證的資金額達1.42億元，恒指熊證則錄4,290萬元資金流出。截至七月十二日，恒指牛、熊證街貨分別有39.5億份及18.9億份，牛熊比例約為2.1:1，高於2的比例，自五月十七日以來首次重現，顯示隨着恒指調整，更多投資者買入了相關牛證。
截至七月十二日，恒指牛證街貨集中於18,400至18,900點，約18.7億份，相等於4,838張期指；恒指熊證街貨介乎19,600至20,000點，共有約9.6億份，約相等於1,885張期指。
恒指上周五上升0.35%，收報19,092點。投資者如看好後市，可留意恒指牛證62605，收回價18,700點，行使價18,500點，有效槓桿36倍，換股比率為10,000:1。另亦可留意認購證16574，行使價20,600點，將於今年十月到期，引伸波幅21.2%，有效槓桿15.5倍。
相反，如看淡後市可留意恒指熊證62273，收回價20,000點，行使價20,200點，有效槓桿14.5倍，換股比率為10,000:1。另可考慮認沽證19054，行使價18,800點，將於今年十一月到期，引伸波幅22.3%，有效槓桿約8.6倍。
建行（00939）自五月三日失守6元後，同日一口氣跌穿10日及250日線。六月及七月初，建行未有跟隨大市上升，原因之一可能人行一個月內兩次減息，多間券商分別調低內銀目標價。
建行上周三及周四進一步轉弱，跌穿5.04元低位，最低見4.71元。建行上周五收報4.78元，升0.63%。其10天、20天及50天線位於5.14元、5.19元及5.33元。投資者如看建行短期反彈，可留意認購證19124，行使價5.49元，將於今年十一月到期；引伸波幅31.3%，溢價17.6%，有效槓桿達9.8倍。
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美林亞太區股票結構性產品部董事兼亞太區認股證/牛熊證銷售部主管黃書耀