中歐英三大央行上周宣布減息或量寬加碼後，美國第三輪量化寬鬆（ＱＥ３）已箭在弦上，隨時加入放水行列，吹起更大的資產泡沫。不過，金管局總裁陳德霖昨天在立法會上，對此不以為然，認為就算ＱＥ３出台，不會有大量熱錢湧港，銀行拆息又低無可低，對本港利率及經濟影響有限，言下之意是樓市不易再癲，呼應他的上司財政司司長，叫市民等候冷卻樓市措施見效，不用着急。可惜這些論調似是而非，大有商榷餘地。
現在很多人都把目光放在美國的ＱＥ３之上，但也不應忽略另一家準備勁放水的將是歐洲中央銀行，因為歐息只剩四分之三厘，再減便見底，屆時要救市，肯定是走量寬這條路。美英早已實行量寬，原因是利率減無可減，而量寬的目標也不是針對利率，而是藉着水浸市場催谷資產價格，如果以為香港拆息低無可低便無事，恐怕大錯特錯。
另一方面，陳德霖認為在美國推出ＱＥ２後，沒有新的熱錢湧港，認定ＱＥ３也不會有，明顯犯上了「以歷史推論市場未來走勢」的大忌，因為上次沒有湧進來，不等於將來不會。其實，就算熱錢規模不及ＱＥ１那麼誇張，也不能忽略市場氣氛同樣舉足輕重，只要產生一致的放水預期，資產泡沫仍會出現。不妨看看，三大央行上周出手後，本港二手樓市迅速回暖，交投急升九成，毋須水到買家的情緒亦可熱起來。
正如財政司司長曾俊華在立法會上說，在超低利率未有改變下，泡沫風險沒有改變。所以樓市泡沫再被吹大的可能性絕對存在，怎能隨便說ＱＥ３影響有限，不會在樓市再掀波瀾呢？不過，財金官員仍然只顧彈老調，說如有需要便毫不猶豫地出招，令人擔心要不是沒有新招可出，就是對現有招數自滿。
財金官員經常掛在嘴邊的四招之中，壓抑投機和防止信貸過度，是從限制需求入手的兩招，人為地抬高買樓的資金門檻，交投減少只屬暫時現象，用家為主的實際需求依然存在，這從相隔不久便出現小陽春可以印證。這股受到壓抑的潛在購買力，更容易受市場氣氛帶動，把樓價往上推。
供應方面的主打招數是增推土地，做法無可厚非，卻不是百分百有保證，好像今年賣地重頭戲之一的大圍站上蓋以流標收場，二千九百個新單位應市無期，每年供應土地建二萬伙私人住宅的目標隨時達不到。由此可見，樓市泡沫風險上升，不但來自全球央行新一輪量寬，還有內在因素，想買樓的不能隨心所欲，土地供應空有目標，又怎能令樓市穩定下來？政府顯然要有更穩妥的措施，而不是得把口。